币圈界报道：

以太坊重回2500美元：质押与ETF协同压缩可交易供应

以太坊价格已再度站稳2500美元关口。这一回升态势背后，是质押活动持续深化与美国现货以太坊ETF持仓量稳步增长的共同作用，导致市场上可供即时抛售的代币数量显著减少。

质押比例加速攀升，锁定规模创阶段性新高

截至9月18日，已质押的以太坊占比达到35.56%，相较2025年9月的29.8%实现明显跃升。该数据自4月突破32%后持续走强，夏季以来上升趋势尤为显著。同时，CryptoQuant监测显示，资金费率稳定在0.0046附近，反映出当前质押扩张并未伴随杠杆水平的同步激增。

交易所流动余额持续下降，抛压基础被削弱

在本轮反弹过程中，以太坊正加快从中心化交易所流出，使可用于快速变现的筹码数量不断缩减。这种供应端的收紧，在买方需求保持旺盛时有助于支撑价格；但若后续需求转弱，因流动性不足可能放大下行风险，引发更剧烈的价格回调。

ETF资产规模扩张，进一步锁定期货外流通量

美国现货以太坊ETF成为推动流通供应收缩的关键力量。据AMBCrypto援引SoSoValu数据，当前总资产管理规模约为167亿美元，累计净流入资金达132.5亿美元，约占以太坊总市值的5.2%。其中，贝莱德旗下ETHA以逾90亿美元规模位居首位，但每日资金流向呈现双向波动，近期出现1.438亿美元净流入与大规模净流出交替现象，表明机构需求仍具活跃性，但在关键价位未形成单边趋势。

随着更多代币被锁定于质押合约或受监管基金中，留在公开市场的自由流通份额持续萎缩。这使得新增买盘对价格的拉动效应更为显著，但同样意味着任何卖压释放都可能触发更大幅度的价格震荡。

需要指出的是，当前供应格局的变化并非短期反弹所致，而是过去一年系统性演进的结果。从2025年9月到2026年9月，质押率提升近六个百分点，叠加ETF规模扩张与交易所余额下降，使得当前2500美元的测试环境与以往拥有充裕流通量的时期已截然不同。