币圈界报道：

ZEC资产净值攀升至9.14亿美元，市场波动中显韧性

自8月25日启动以来，Grayscale的Zcash ETF持续吸引资本关注，截至9月18日净资产已达9.14亿美元。尽管周日价格跌至1,429美元，单日跌幅约5%，终结了此前连续多日两位数增长的态势，但整体走势仍保持强劲。

短期回调未改长期上行趋势，技术支撑显现

此次下跌发生在ZEC触及年内高点1,590美元之后，且与Grayscale宣布将于9月30日实施3合1股份拆分的时间点重合。拆分旨在降低交易门槛，不改变投资者总持仓价值。即便如此，该代币在1,440美元附近获得有效支撑，过去七天累计上涨31%。

自6月22日以445美元为基准，ZEC已实现超200%的涨幅；而从2024年7月4日的16.04美元低点算起，累计涨幅超过8,800%，凸显其极强的反弹动能。

ETF资金流强劲，散户情绪助推市场热度

该基金仅在两个交易日出现净流出，表明资金持续流入。社交媒体平台上的交易者普遍将当前行情描述为一种“反射性循环”，即价格上涨激发更多买入行为，进而推动新一轮上涨。

Santiment数据显示，在价格回调前，X平台（原Twitter）关于ZEC的提及量激增6.8倍。部分分析指出，其中或存在人为制造流量成分，需警惕炒作风险。

开发基金去留之争引爆社区治理辩论

随着现有Zcash开发基金于2028年到期，其后续资金来源成为焦点。该基金源自区块奖励的一部分，用于支持协议长期演进。

Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi主张逐步解散该基金，认为其当前约9,500万美元余额足以覆盖未来工作量。他警告，若国库规模突破1亿美元，可能加剧赠款分配争议。

Paradigm联合创始人Matt Huang则强调持续资助的重要性，认为唯有如此才能应对量子计算与AI监控等潜在威胁。

AngelList创始人Naval Ravikant驳斥链下资金支持模式，直言“这无异于让股东放弃控制权”，并指出此类机制易催生Sybil攻击与无休止的政治博弈。他坚持区块链应是市场而非民主或贵族体系。

这场交锋已成为探讨去中心化项目治理范式转型的核心案例，反映社区对权力结构与可持续性的深层分歧。