币圈界报道：

Payward布局美国市场，推动Hyperliquid HIP-3永续合约落地

加密货币交易基础设施提供商Payward近日宣布，将推进Hyperliquid协议的HIP-3功能在美国市场的部署，目标是为符合条件的本地用户提供合规的永续合约交易渠道。该举措标志着其在构建受监管衍生品生态方面迈出实质性一步。

美国市场准入机制聚焦合规与许可控制

根据Grayscale提供的数据，Hyperliquid在2026年第二季度的平均未平仓合约价值达到约90亿美元，展现出强劲的流动性基础。然而，该平台长期依赖离岸运营模式，未能向美国用户开放访问权限。

新方案由总部位于美国的Payward主导，拟建立一套面向美国用户的授权接入体系。只有经过资质审核的交易者才可参与特定的HIP-3永续合约市场。该系统允许市场创建者自主设定预言机来源、杠杆上限及结算规则等核心参数，实现高度定制化。

作为全球领先的受监管加密交易所之一，Kraken（Payward子公司）的衍生品基础设施将支撑此次战略落地，确保技术与合规双轨并行。

术语说明：HIP-3（Hyperliquid Improvement Proposal 3）是协议层面的一项升级功能，赋予开发者独立部署永续合约市场的权利，并对风险控制、保证金机制和清算逻辑拥有完全管理权。

目前，正式上线时间及全美各州的批准状态尚未公布。市场开放将取决于监管注册进度、合规审查结果以及具体实施方案的细化。

HIP-3架构如何重构美国用户访问路径

HIP-3市场支持独立创建者部署具备专属订单簿、保证金规则与风控模型的永续合约产品。其底层依托Hyperliquid的链上基础设施与HyperCore交易堆栈，通过统一接口实现与主网系统的无缝集成。

对于美国参与者而言，该模式在合约开放前即引入资格预审与多重控制机制，由运营商Payward负责客户身份验证、合规审查与信息披露工作。这一设计可能在初期阶段限制可上线的市场数量。

所有客户服务、账户管理、抵押品处理及清算流程均纳入美国监管框架，区别于以往绕道离岸访问的方式。这有助于提升透明度并降低法律风险。

根据现有规则，每个HIP-3市场创建者须在主网上质押500,000枚HYPE代币，锁定期不少于183天。若出现违规行为或引发系统风险，验证节点有权扣除部分或全部质押资产。前三个上市资产可免于拍卖直接上线；后续项目则通过共享荷兰式拍卖机制分配资源。

平台/市场状态 美国市场准入情况 2026年第二季度平均未平仓合约 所需审批
Hyperliquid 离岸版 不允许 90亿美元 无需美国注册
Hyperliquid 美国版（计划中） 通过 Payward 获得许可 待定 等待美国合规审查

此结构带来多重监管考量，涵盖身份识别、跨州限制、信息披露义务及杠杆交易监控。具体合格司法管辖区与客户准入细则仍在评估中。

合规挑战与未来推进节奏

当前计划属于分销架构而非最终产品发布。它整合了Hyperliquid的技术能力与Payward的合规资质，旨在以符合美国法律的形式引入永续衍生品工具。

尽管平台已具备庞大的交易体量基础，但美国用户能否获得服务及其覆盖范围，仍将取决于监管机构的最终批复以及Payward在实施过程中的合规执行力度。

随着基础设施建设逐步完成，预计将在后续阶段发布更多进展信息。初始阶段的访问权限可能受限，未来扩展将高度依赖监管环境变化。Hyperliquid将持续保持HIP-3市场与主平台的独立性，为美国用户提供一条可控、合规的永续期货接入路径。