币圈界报道：

从学术研究到去中心化协议的演进之路

2026年9月21日，KAS代币价格逼近0.042美元，标志着其在市场中的持续存在。然而，这一成果背后是创始人Yonatan Sompolinsky对项目融资架构的深刻质疑——他认为，一个类似公平启动的代币却承担着资本密集型企业的创新预期，实属逻辑错位。

学术根基如何催生开源协议？

从理论构想到实际应用的跃迁

Sompolinsky的研究始于2013年的GHOST协议，该论文为以太坊解决竞争区块问题提供了关键思路。此后，他与Aviv Zohar、Shai Wyborski共同推进PHANTOM和GHOSTDAG协议，构建了基于块有向无环图（Block DAG）的交易排序机制。与传统线性链不同，该架构允许多个区块并行生成，并通过共识规则完成排序。2017或2018年，他与Guy Corem共同创立DAGLabs，将研究成果商业化，获得Polychain Capital主导的800万美元融资，Accomplice与Genesis Mining亦参与小额投资。

开放挖矿开启无特权时代

Kaspa主网于2021年11月7日通过公开CPU挖矿上线，全程未设预挖、内部分配或预售环节。DAGLabs随即解散，所有参与者获取KAS的唯一途径为挖矿或公开市场购买。这意味着包括Polychain在内的早期支持者并未获得特殊资产分配，项目从诞生起即体现高度透明性。

为何称其融资结构缺乏可持续性？

去中心化设计带来的预算困境

无资金池、无薪酬体系、无营销资源

Kaspa的代币经济模型剔除了绝大多数项目依赖的激励工具：无预售、无ICO、无基金会预留份额，也无协议级国库机制。全部流通代币均通过挖矿奖励释放。此设计虽接近比特币的纯粹性，但与之不同的是，Kaspa持续进行频繁的协议升级，而比特币极少更新路线图。

创始人的现实压力陈述

2026年2月，Sompolinsky自述为“反创始人”，本意仅希望项目作为少数工作量证明爱好者的业余探索。然而，随着CPU矿工加入，算力迅速增长，项目被迫承担起类似大型科技公司的研发节奏。他指出，当前进展依赖于Rust语言开发基金、核心开发者Michael Sutton自愿担任非官方CTO角色，以及由生态系统基金会资助的三名全职开发人员。他警告，长期依赖少数志愿者难以维系发展。

零公司架构下的开发资金来源

社区驱动的直接筹资与共管钱包

特定开发倡议通过自愿众筹获得支持。例如，一项活动筹集约7023万枚KAS（占最大供应量0.24%），用于资助DAGKnight共识协议研究，该协议于2022年10月由Sompolinsky与Sutton正式发表。另一项独立募资达75万枚KAS，用于社区推广。所有持续捐赠存入公共开发基金，由四位社区选举产生的财务主管通过2-of-4多签名钱包管理，确保资金调动需至少两人共同授权。

独立基金会引入外部资金支持

两个非营利组织相继成立：Kaspa生态系统基金会（KEF）负责赠款、黑客松及开发者支持；Kaspa工业倡议（KII）则聚焦企业标准制定，注册于荷兰。两者均不持有代币或控制协议代码。据2024年公告，KEF初始资金来自挖矿硬件公司ICERIVER Ventures，而非代币持有者众筹。这表明，尽管底层协议无公司背书，其外围生态已吸纳行业资源，但拒绝股权式风险投资介入。

去中心化模式的实际成效评估

尽管面临资金结构性挑战，Kaspa的技术演进仍在持续推进。

Crescendo硬分叉实现性能飞跃

2025年5月5日，Crescendo硬分叉激活，将区块生成频率从每秒约1个提升至每秒10个，区块时间缩短至100毫秒。此次升级依赖于用Rust重写的节点软件“Rusty Kaspa”以提升处理效率，以及KIP-13规则限制区块大小，防止节点过载。Sompolinsky在二月文章中确认，该升级如期完成，未出现延期。

原生智能合约部署与安全事件警示

Kaspa基础层通过Toccata硬分叉引入原生智能合约能力，于2026年6月30日生效，新增契约功能（可编程支出条件）与零知识证明验证支持。此前，KRC-20代币标准已于2024年6月在Kasplex（Layer-2索引器）以测试版推出，并于同年9月正式上线主网。9月20日，一名攻击者利用Kasplex索引器中的签名验证绕过漏洞，导致两个流动性池的KAS资产被抽干94%至99.6%。值得注意的是，基础层未受影响，问题源于第三方索引器软件，而非块有向无环图共识或新近的Toccata合约层。受影响项目Igra随即暂停相关提款与桥接操作。

结语：理想与现实之间的平衡

Kaspa以无预挖、无团队分配、无协议国库的形式启动，依赖选举产生财务主管管理的众筹资金与志愿者开发力量推进项目。创始人已明确表示，当前模式在长期下难以为继。然而，它成功实现了区块速率十倍提升，并完成原生智能合约部署，展现了去中心化项目在极端条件下仍具技术执行力。同时，九月的索引器漏洞提醒我们：建立在基础层之上的第二层工具，可能承载着核心协议所不具备的风险敞口。