币圈界报道：

欧洲央行提议重构稳定币储备机制：从固定存款转向流动性期限管理

欧洲央行体系在回应欧盟委员会对《加密资产市场法规》（MiCA）审查时提出，现行强制要求稳定币发行人将储备金以银行存款形式存放的做法，可能在快速赎回情境下加剧银行系统的流动性压力。

以到期时间为核心的流动性评估框架取代静态存款门槛

该机构主张摒弃固定比例的银行存款绑定模式，转而采用基于资产可变现周期的动态流动性标准。具体而言，要求储备资产中必须包含一定比例可在1个或5个工作日内到期的工具，从而增强应对短期提款需求的能力。

报告明确指出，隔夜逆回购协议及短期主权债券等高流动性工具，可作为满足新规则的有效储备手段，提升整体系统的灵活性与韧性。

与EBA流动性分类草案实现战略对齐

欧洲央行体系援引2024年欧洲银行管理局（EBA）发布的流动性“分类桶”草案，强调其方案与监管趋势高度一致。根据该草案，‘重要’稳定币需确保至少40%的储备投资于1日内到期资产，且60%以上为5日内到期；非重要代币则分别设为20%与30%。

这一分级机制旨在通过差异化管理，使不同规模的稳定币在流动性配置上具备合理弹性，避免一刀切带来的效率损失。

双向系统性风险预警：稳定币与银行的脆弱联动

中央银行警告称，稳定币赎回压力不仅威胁银行流动性，也可能因单一金融机构危机而反噬稳定币自身。其以2023年硅谷银行倒闭事件为例，指出Circle公司33亿美元储备金存放于该行，直接引发USDC信任危机。

这揭示了集中化托管与信心崩溃之间的传导路径——一旦关键信贷机构出现风险，稳定币储备的安全性将迅速受到质疑，进而触发大规模赎回。

监管落地挑战：合规企业仍可能绕道服务欧盟用户

除储备机制外，欧洲央行体系还警示MiCA执行层面存在重大漏洞。即便未满足监管标准的企业，仍可能通过非正式渠道向欧盟居民提供服务，形成监管套利空间。

这一担忧超越了储备形态本身，指向更深层次的监管有效性问题——安全不仅取决于资产构成，也依赖于执法能力能否覆盖所有市场参与者。

行业早有同声：Tether高管曾预警存款模式风险

该立场与稳定币行业高层观点高度呼应。Tether首席执行官Paolo Ardoino曾在2024年10月表示，若60亿欧元储备被锁定为银行存款，而银行仅能释放部分资金用于放贷，则实际可用流动性远低于名义金额。

他举例说明，在大规模赎回场景下，法定存款与真实可用性之间的错配可能导致系统性流动性紧缩，加剧金融波动。

欧洲央行体系在此次回应中重申了类似逻辑，强调当稳定币储备占银行融资权重过高时，快速提款行为可能引发连锁反应，危及整个金融网络。