币圈界报道：

Coinbase 推出固定期限比特币抵押贷款，实现利率与到期日双锁定

Coinbase借助Morpho Midnight协议，正式上线固定利率比特币支持贷款服务，使用户在不卖出比特币的前提下，获得以USDC计价的可预测融资额度。借款人在申请时即可明确知晓利率水平与最终还款日期，显著提升财务规划透明度。

浮动与固定双模式共存，构建分层信贷生态

当前，由Morpho Blue驱动的浮动利率贷款未偿余额已突破14亿美元，抵押资产总值接近30亿美元。随着新推出的固定利率产品加入，平台形成了两种借贷路径并行的格局：一种是随市场流动性动态调整的浮动利率方案；另一种则提供预定利率和确定性到期日的稳定选项。

技术架构分工明确：平台、协议与网络协同运作

在该体系中，Coinbase负责前端用户体验与风控管理，Morpho提供底层借贷引擎，所有交易均在Base区块链上完成结算。这一布局建立在平台持续扩展加密资产支持信贷业务的基础之上，此前已将USDC借贷服务覆盖至英国，并将Solana纳入其链上信贷支持范围。

供需决定利率，借款人提前掌握成本负担

Morpho Midnight于7月在Base网络首次部署，作为对主流浮动利率模式的补充，采用链上订单簿机制而非动态利率公式。借贷双方通过提交报价参与匹配，最终成交利率由市场供需决定，确保借款人可在签约时预知全部还款义务。

初期规模有限，但具备战略延伸潜力

目前Midnight协议的存款规模约为3000万美元，远低于同源协议Morpho Blue所支撑的52亿美元未偿还贷款及160亿美元存款总量。需注意的是，后者涵盖多个集成应用，而Midnight尚处于早期推广阶段，反映出其与成熟浮动系统之间的差距。

利率由市场定价，暂未披露具体数值

Coinbase未公开具体的固定利率区间，而是由借贷双方在平台上提交报价后形成价格。这种机制保障了定价的灵活性，同时维持了结果的可预期性。

降低不确定性，推动链上信贷走向主流金融范式

固定利率设计有效缓解了传统DeFi信贷中最大的痛点——利息波动风险。对Coinbase而言，核心目标是将链上借贷从原始加密资产工具，升级为具备明确利率和到期日的类传统信贷产品，增强其在更广泛金融场景中的适用性。

贷款期限设定清晰，逾期将触发抵押品处置

初始阶段，贷款期限较短，用户可选择当月底或次月底到期，其中“月底”指该月最后一个星期五。债务必须在截止日前清偿，若未能履约，贷方有权直接没收抵押的比特币资产。

可预测性换取确定性，平衡灵活与可控

与浮动利率贷款无固定还款日不同，固定期限贷款提供了更强的可预测性。虽然借款人需接受特定结算节点，但其融资成本完全可知，有助于改善现金流管理与预算编制。

拓展应用场景，助力比特币持有者获取美元流动性

对于长期持币者而言，该产品核心价值在于维持比特币敞口的同时获取即时美元资金。Coinbase正逐步将此概念延伸至非个人用途，例如推出允许美国购房者以比特币作首付抵押的专项计划。

能否吸引非加密交易者？关键在于可预测性优势

真正挑战在于：是否能让对利率波动敏感的传统投资者或机构接受链上信贷。固定利率与明确到期日的设计，使此类产品更贴近银行贷款特征，有望吸引企业财会部门、资产管理机构及需要精准融资成本估算的结构性融资项目。

未来潜力：代币化现实资产与结构化融资整合

Morpho已将代币化现实世界资产（RWA）与复杂信贷结构列为Midnight的潜在应用场景。尽管尚未公布其他分销伙伴或发布时间表，但目前Coinbase仍是唯一大规模落地该模式的平台。其已有超14亿美元的未偿贷款基础，若部分用户转向固定期限，将验证可预测定价能否成为链上借贷超越原生加密群体的关键拐点。