币圈界报道：

考恩修正看涨预期：比特币突破历史高点引发策略重构

加密领域资深分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）首次对外披露其对比特币价格路径的误判，并宣布将全面调整未来市场研判框架。此前他预计比特币难以突破5月高点，但实际行情最高触及约86,000美元，远超原有判断。考恩表示，这一突破反映出当前市场机制与过往周期存在显著差异。

利率传导机制失效：加息未触发预期抛售

考恩回顾自身模型时指出，核心错误在于假设美联储加息将迅速引发比特币抛压。其原逻辑链为：能源成本上升→债券收益率上行→美联储被迫加息→美元走强→比特币承压。尽管能源、利率与汇率方向基本符合预期，但比特币却在美元走强背景下同步走高，形成背离。

“我曾认为加息会立刻打压比特币，但实证数据并未支持该推论。”他坦言，这一认知偏差暴露了传统周期模型在新金融生态下的局限性。

历史回溯揭示滞后反应特征

通过对2015年12月及2022年3月两次加息周期的复盘，考恩发现比特币并未在政策启动后立即下行。相反，在部分阶段呈现上涨态势，而真正疲软信号往往出现在数月之后。同样地，2018年9月与2022年9月的加息节点亦未引发即时暴跌。

他认为，当前价格表现与这些历史模式具有可比性，暗示2026年9月前仍可能维持强势格局。

中期选举周期成关键变量，反弹力度创纪录

考恩特别指出，本轮比特币从夏季低点回升幅度达50%，显著高于2018年和2022年同期约40%的复苏水平。且此次反弹所触及的峰值更高，表明市场参与者的风险偏好与资金结构已发生结构性跃迁。

他进一步认为，现货比特币ETF的陆续获批，增强了比特币与主流金融资产的联动性，使得过去依赖单一情绪驱动的周期规律不再适用。

多头主导格局确立，回调需更强触发条件

面对未来走势，考恩拒绝给出明确目标位。他表示，应优先参考那些成功预见本轮上涨的分析者观点，同时将更多权重分配至市场结构层面的评估。

尽管不排除年内可能出现回调，但他强调，这种调整未必伴随新低。基于已有更高高点的形成，下一次回落更可能表现为“更高的低点”——即宏观压力下仍保持相对韧性。

考恩补充道，若股票市场仅出现约10%的回调，尚不足以引发比特币深度下跌。真正的系统性抛售可能需要标普500指数出现大幅修正，以及大规模避险需求释放。

“举证责任已经转移。”他在总结中表示，“多头已成功构建更高高点。若第四季度出现明显疲态，现在轮到空头来证明其存在。”