币圈界报道：

美元指数主导比特币价格波动，而非利率政策

在近期接受CNBC专访时，VanEck数字资产研究主管马修·西格尔明确否定了“利率变动决定比特币走势”的主流观点，转而将美元指数（DXY）列为关键变量。

美元走强与比特币回调存在系统性负相关

西格尔指出，比特币与长期债券收益率之间几乎无明显关联，但其价格变动与美元指数呈现持续且显著的负相关关系。他强调，近期市场调整更应归因于美元流动性收紧，而非美联储加息或《CLARITY法案》未通过等叙事。

夏季上涨源于抛压集中释放

对于今年夏季比特币从58,000美元跃升至86,000美元的强劲表现，西格尔归因于卖方力量的集中释放——即市场在数月内完成抛售压力的消化。

尽管面临加息环境和立法受阻，价格仍实现大幅反弹。他特别关注50周移动平均线所处的78,000美元区域，认为该水平为本周收盘前的关键支撑。

“若周五收盘能稳守此位，技术面压力可望缓解。”他补充道。同时提醒，约200亿美元规模的看涨期权即将到期，可能引发短期下行冲击。

本轮周期波动率显著降低，符合预期

对比历史周期，西格尔指出当前回调幅度相对温和，核心原因在于波动率持续走低。

“过去四年间，比特币已实现波动率下降逾半。”他表示，经过波动率调整后，本轮回调强度与以往周期基本一致，反映出机构投资者参与度提升带来的稳定性增强。

他进一步判断：“若利率继续以现有节奏攀升，将对多数资产构成压力。然而，相较于其他领域，比特币的抗压能力相对较强。长远来看，其与美元指数的负向关联仍是主导逻辑。”