币圈界报道：

Ethena携手币安推进USDe抵押品多元化，首度接入代币化股票交易

Ethena正式宣布与全球领先加密交易平台币安建立战略协作关系，启动其USDe稳定币底层抵押品结构向股权类衍生品市场的关键延伸。此次合作标志着该机制首次在非加密领域落地，实现从传统数字资产向代币化股票的实质性跃迁。

抵押策略转型：从加密对冲到股权套利的跨域适配

USDe的核心收益模型基于现货多头与同一标的的空头永续合约之间的资金费率差价捕获。这一机制此前仅限于加密资产范畴；如今通过引入代币化股票作为可交易标的，使相同策略得以复用于公开市场股票衍生品，显著拓宽了基础资产池的边界。

此举不仅突破原有约2.5万亿美元的加密抵押品规模限制，更将潜在支撑范围延伸至涵盖全球主要上市公司市值的庞大股票池，为稳定币提供更具流动性和价值弹性的资产基础。

币安首发承载，构建新型基础设施协同生态

作为首个部署平台，币安将在其已建成的代币化股票交易架构上承载首批股权永续合约交易，为USDe提供初始流动性支持。该布局紧随2026年前后交易所加速构建代币化证券基础设施的趋势，反映主流机构正逐步打破传统金融与加密世界的壁垒。

Ethena明确表示，此次扩展并非将代币化股票视为独立附加项，而是将其深度嵌入核心发行逻辑之中，形成与现有加密机制并行且互补的双轨支持体系。

跨资产风险评估：市场行为差异引发运营挑战

尽管具备广阔的规模潜力，但将基础交易机制迁移至股权永续合约领域带来了全新的不确定性。相较于加密市场的资金费率波动模式，股票类合约受宏观经济、财报周期及监管政策影响更为显著，其定价机制呈现更高复杂性。

尽管官方未披露具体风控参数，但Ethena强调，系统设计已预留弹性空间以应对不同资产类别间的结构性偏差，并持续监测市场动态以优化策略执行效率。