币圈界报道：

Grayscale递交ZCSH高收益ETF申请，以期权模式谋取稳定回报

9月25日，Grayscale正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了名为“ZCSH高收益ETF”的新产品申请。该基金为被动管理型结构，通过与Zcash交易所交易产品（ETP）挂钩的期权机制获取收益，目标是每两周完成一次收益分配，并维持对ZEC的间接市场敞口。

新基金不持币也不控钥，依赖衍生品策略创收

该产品并非现货型Zcash ETF，亦不涉及直接持有或私钥管理。相反，其收入来源为与现有Zcash ETP（如ZCSH）关联的期权合约，具体操作方式类似备兑看涨期权策略。基金通过出售看涨期权获得权利金，用以支撑定期分红。

然而，此模式存在潜在代价：若Zcash价格快速突破期权行权价，基金将面临上行空间受限的风险，无法充分捕获价格暴涨带来的收益。

ZCSH资产管理规模接近十亿美元里程碑

此次提案的推出背景与当前市场趋势紧密相关。自上线以来，ZCSH基金资产规模迅速攀升，仅数周内便突破5亿美元，截至9月25日已达到约9.96亿美元，逼近10亿关口。

需注意的是，这一数值并非完全由新增现金注入形成。其中部分价值源于原Grayscale信托持有的存量ZEC资产，而近期Zcash价格突破1,200美元也显著推升了整体估值。

通过将原有信托转型为可交易的ZCSH产品，Grayscale为美国投资者提供了更便捷的合规入场路径；与此同时，欧洲市场推出的独立Zcash ETP进一步拓展了机构参与渠道，共同推动了市场关注度的上升。