币圈界报道：

Kraken推出代币化股票金库：三大标的开启链上收益新路径

自2026年9月14日起，持有SPYx、QQQx及NVDAx的用户可在Kraken平台将这些代币化资产存入专属金库，并部署至链上借贷生态。初期预估净收益率为2%（SPYx与QQQx）和1.8%（NVDAx），均以对应xStocks支付，且收益实现自动复投。对于长期持仓者而言，这一机制提供了实质性的额外回报，但其背后的运作逻辑需深入理解。

首批金库上线：标普500、纳斯达克100与英伟达资产纳入

9月14日，Kraken及其专业版平台正式推出三项新金库产品：分别对应标普500指数、纳斯达克100指数以及英伟达公司。初始年化净利率设定为2.0%（前两者）与1.8%（后者），后续将基于7天滚动数据动态调整。所有收益以xStocks形式发放并自动再投资，最低参与门槛仅为0.001单位。资金可随时提取，但需经历3天等待期。该策略依赖于xStocks作为抵押品借入稳定币，进而进入去中心化金融策略池，存在清算风险与本金波动可能。

对代币化股票持有者的实际价值解析

xStock是背书于真实股票或美国ETF的1:1代币，由Backed发行并在Kraken交易，突破传统市场时间限制。尽管目前仅能通过股息获得回报，且不赋予投票权等所有权权益，但金库机制为其注入了新的收益维度。对于股息微薄的NVDAx而言，金库成为唯一增量收入来源；而对于SPYx，则叠加了原有股息收益。Kraken Pro负责人Darius Tabatabai指出：“每个闲置的xStock头寸都是未被激活的资本。”关键在于收益支付方式——所有收益仍以原生代币形式返还，完整保留价格敞口，无论涨跌。

收益生成链路：Ink、Veda、Sentora与多协议协同

用户提交的xStock首先进入Kraken第二层网络Ink中的非托管钱包，经“包装”处理后，转入由Sentora管理风险的Veda金库。随后，资产作为抵押品接入链上借贷协议，当前主要对接Solana上的Kamino市场。借入的稳定币被用于多种DeFi策略，如Morpho、Aave、Euler与Curve，最终收益转化回xStock并重新注入金库。该基础设施支持超过160亿美元存款，服务超30万用户。值得注意的是，虽然Kraken提供入口，但不直接管理策略或承担风险。所有费用、分配与表现均在链上公开可见。

收益计算与费用结构透明度分析

产品页面未提供具体收益测算工具。根据帮助中心说明，平台收取25%的绩效分成。因此，所公示的2%净利率意味着原始总收益率约为2.67%（即2 ÷ 0.75）。这表明策略产出的四分之一归平台所有，虽属行业常见做法，但在比较不同产品时仍需谨慎评估真实回报水平。

操作流程统一：多端入口一致，启动便捷

无论使用Kraken App、Kraken Pro App、kraken.com还是pro.kraken.com，操作路径基本相同。入口包括：主页→赚取页→选择目标xStock；或从钱包模块进入→xStock→分配/赚取。首次使用将弹出指引页面，确认后输入金额，最低0.001单位。网络版支持美元或xStock输入，并设有25%、50%、75%及最大值快捷键。验证阶段显示预期年化收益、延迟周期与利率详情，部分场景需邮箱验证码。最终提示“分配已启动”。全程无手续费，Ink层亦无Gas费。金库功能列于Kraken Pro官方产品列表中。

潜在风险警示：杠杆与外部冲击不可忽视

此产品并非简单储蓄账户。其本质是以xStocks为抵押进行杠杆借贷，若标的资产（如波动性较高的NVDAx）出现大幅下跌，可能导致抵押率跌破阈值，触发强制清算。流动性紧缩或集中提款潮也可能引发类似后果。此外，智能合约漏洞、跨链执行失败、债务无法追偿以及底层协议风险均被列为潜在威胁。Kraken明确声明：存在损失全部或部分本金的风险，且无保险保障。2%仅为发布初期估算，未来利率将随链上借贷需求变化而浮动。

地域限制与税务考量：并非全球可用

该功能在除美国、英国、加拿大、澳大利亚、印度、阿联酋、菲律宾、哈萨克斯坦、新西兰、新加坡、香港及受制裁国家外的所有地区开放。欧洲经济区居民（含法国）具备资格。收益以xStocks形式发放，其税务处理取决于个人所在地法规，建议咨询专业顾问。

适合人群与未来展望：长期持有者优先

最适配对象为已有SPYx或QQQx持仓、具备长期配置意愿且暂无卖出计划的投资者。对于追求纯粹股票敞口的用户而言，引入链上借贷层会改变整体风险特征，即便账面余额稳健增长，也应审慎权衡。Kraken表示，未来将陆续加入更多代币化资产，目前已覆盖逾130种xStocks，目标在2026年底前扩展至500种。当前2%利率仅限发布期间，结束日期尚未公布。