币圈界报道：

CME将推出全球首只算力期货合约，定义AI时代新资产类别

芝加哥商业交易所（CME Group）正式披露，计划于2026年10月5日推出首批算力期货产品，该事项需经监管审批通过后方可实施。这一创新工具将为人工智能应用所依赖的核心计算资源建立公开的远期价格基准。

算力商品化加速，矿业企业转型为生产者角色

随着算力逐步实现标准化与可交易化，过去专注于比特币挖矿的企业正转向成为具备底层基础设施的算力供应方。在算力被视作类似电力或石油的通用商品背景下，拥有服务器机柜、高性能芯片及稳定供电能力的实体将被视为关键资产持有者。首次出现的期货价格，有望成为衡量AI算力边际成本的重要参考。

CME将算力定位为“21世纪的能源货币”

CME早在今年5月便提出“算力即新石油”的战略构想，并与GPU性能评估机构Silicon Data达成合作。8月确认具体时间表：基于其英伟达硅片指数的两款合约将在监管批准后于10月5日上线。据《金融时报》数据，当前B200芯片每小时租赁成本约为5.86美元，而较旧的H100型号仅为2.77美元。未来36个月内的远期价格将被纳入合约追踪范围。CME全球能源与环境产品主管Pete Keavey直言：“算力已成为驱动AI时代的新型通用货币。”公司首席执行官Terry Duffy亦在5月重申此观点，称其为“21世纪的新石油”。DRW创始人Don Wilson预测，在对冲机制完善前，算力或将跃升为全球最大大宗商品。

算力价格波动催生对冲需求，推动金融工具发展

市场扩张与剧烈波动共同构成推出算力期货的核心动因。波士顿咨询集团（BCG）报告指出，全球AI算力市场规模预计将从2025年的约3600亿美元增至2030年的近2.3万亿美元。价格波动显著：2024年上半年，H100 GPU租金一度高达每小时8美元，至年底已回落至2美元以下。这种高度不稳定性促使企业寻求风险对冲手段。黑石集团首席执行官Larry Fink在米尔肯研究所会议上明确表示：“我们将迎来一个全新的资产类别——算力期货。”他将算力、电力和半导体列为美国当前最紧缺的战略性资源。衍生品平台Architect首席执行官Brett Harrison估计，到本十年末，算力期货名义合约规模有望达到每年1万亿美元。

矿企已具备底层资产基础，转型势能强劲

比特币矿业行业正成为算力经济的关键参与者。根据CoinShares发布的2026年第一季度报告，上市矿企在过去一年中签订的AI与高性能计算（HPC）合同总额超过700亿美元。预计到2026年底，AI相关收入将占其总收入的30%至70%，目前占比仅为30%。TeraWulf、Core Scientific、Cipher Mining及Hut 8等公司已转型为“兼具比特币开采功能的数据中心运营商”。经济逻辑清晰：比特币矿机部署成本约为每兆瓦70万至100万美元，而构建一套完整AI系统则需投入800万至1500万美元。因此，IREN与Bitfarms等企业正积极向HPC领域拓展。一个成熟算力市场将赋予这类企业长期运营所需的对冲工具，如同传统能源与电力行业所享有的金融保障。

市场基准尚未统一，多方竞逐形成格局

尽管CME率先布局，但竞争格局正在形成。洲际交易所（ICE）亦在5月宣布，拟基于Ornn公司开发的另一指数推出自身算力期货产品。此外，Architect已收购一家受商品期货交易委员会（CFTC）监管的未来交易所，计划打造“美国创新交易所”。据Cryptopolitan报道，中国也正在研究推出本土版本的AI算力期货。然而，挑战依然存在：三分之二至四分之三的期货合约最终未能产生足够利润。算力本身具有高度异质性——一小时的H100算力与一小时的B200算力不可直接比较，且当前主要指数间存在评估分歧。同时，供给端高度集中于英伟达及少数超大规模云服务商。尽管如此，《金融时报》认为，算力期货的价值不仅在于交易本身，更在于其作为市场趋势信号的功能，反映资本对AI产业前景的判断。