币圈界报道：

以太坊价格领跑但流动性承压，市场结构隐忧浮现

2026年第三季度，以太坊（Ether）在价格表现上全面领先比特币（Bitcoin），实现70%的涨幅，远超后者42%的上升幅度。然而，这一强劲走势并未伴随健康的市场基础，其流动性深度出现结构性下滑。

市场深度持续走弱，相对占比跌破历史均值

从7月6日至9月30日，以太坊在每日平均市场深度方面仅维持在比特币的35%至45%区间，较去年同期超过60%的水平明显回落。据CoinGecko分析，该变化被定义为‘与前一年同期相比的急剧收缩’，反映出流动性供给的实质性收紧。

局部深度尚可，但整体差距日益扩大

在价格波动范围±0.15%内的订单簿深度，以太坊仍稳定于1300万至1400万美元之间，这一数值足以支持常规交易及大额指令的平滑执行。不过，尽管绝对值未崩溃，其相对地位已大幅削弱。

CoinGecko强调，当前区间内以太坊仍具备可观流动性，多数交易所单边深度超过100万美元。然而，比特币的订单簿规模已显著扩张——买方与卖方深度分别达约2900万和3700万美元，较2025年提升约50%。

与此同时，作为以太坊主要竞品的Solana（SOL）也面临流动性下降压力，尽管其数据测量范围更宽泛。除比特币外，2026年前五大主流加密资产的流动性普遍低于2025年同期水平。

这一现象揭示出一个关键矛盾：代币价格上扬未必反映市场健康度提升。对于追求低摩擦执行的机构而言，即便情绪乐观，薄订单簿仍可能推高实际交易成本，构成潜在风险。