币圈界报道：

Metaplanet重塑资本结构：比特币核心地位强化，战略投资层启用

日本上市公司Metaplanet于周一更新其资本配置框架，明确将比特币（BTC）在总资产中的比例设定为85%至90%，同时新增10%至15%的战略投资资金池。根据披露文件，截至9月30日，公司已持有44,000枚比特币，相较2025年10月政策实施时的30,823枚显著增长。

新资本层级聚焦并购与收益生成，推动平台化演进

该战略资金池将用于支持拟议收购纳斯达克上市公司Super League Enterprise的交易，以及一项旨在实现净利息收益的新型融资机制。预计交易将在第四季度完成交割。此次调整是自2024年引入比特币国库策略以来，首次确立具体资产配置目标，凸显公司由单纯持币向综合性金融平台跃迁的关键一步。

战略资金已投入实际项目，加速平台生态构建

目前，该资金已用于今年8月达成的对Super League Enterprise的投资协议。根据方案，Metaplanet将以2,100枚比特币及250万美元现金，换取可任命多数董事会成员的权益证券。一旦获得监管与股东批准，该公司将更名为Superplanet，并启动自身比特币储备计划。

此外，公司还推出净利息收入策略，通过比特币抵押信贷、永久优先股及公司债券融资，将资金投向收益率高于资本成本的资产。相关借款额度以抵押品为基础，且与比特币采购相关的借贷总额控制在比特币净资产值的10%以内，但此上限不适用于新设立层级的资金募集。

mNAV机制维持股权管理稳定，强化估值锚定

公司保留基于mNAV（企业价值与比特币净资产值之比）的普通股发行规则：当该比率低于1.0倍时禁止增发；高于1.0倍则可选择性发行。若管理层判断股价被低估，即使比率超过1.0倍也可进行回购；反之亦然。这一机制旨在实现最大化BTC Yield、优化mNAV水平及增强信用资质。

Metaplanet已启动与东京证券交易所关于优先股上市的初步沟通，但强调结果存在不确定性。截至发稿，比特币价格约为86,400美元，过去24小时上涨约2%。此前曾两次尝试突破近87,400美元的八个月高点未果。当前政策修订正值行业整体mNAV溢价收窄之际，部分高管警示，缺乏多元价值支撑的企业可能面临落后于比特币ETF的趋势。