币圈界报道：

以太坊主网去中心化交易份额回落至历史低位

根据DefiLlama最新数据，2024年9月，以太坊主网承载的去中心化交易所（DEX）交易量占比仅为13.6%，为自2018年来的最低月度水平。与去年同期约21%的份额相比，呈现明显收缩态势。

核心生态资金控制力维持高位，稳定币领域出现松动

尽管交易活跃度外流，以太坊在去中心化金融（DeFi）领域的资产沉淀能力依然强劲，目前仍掌控着约56%的DeFi应用存款规模，与一年前基本持平。然而，在稳定币供应方面，其市场份额已由2025年11月的55%下滑至当前的48%，虽总量仍在增长，但相对占比持续承压。

交易重心转向新兴链：Solana与新兴平台表现抢眼

随着多家主流交易所构建自有底层网络，并推动其旗舰应用部署于专属链上，市场注意力正系统性转移。Blockworks Research指出，这一趋势标志着行业格局的深层演变。

过去一个月内，Solana处理了接近四分之一的DEX总交易额。而7月上线的Robinhood Chain在短期内交易量已超越以太坊主网。相较之下，一年前以太坊占据约五分之一的市场份额。

Uniswap数据显示，其近月43%的交易发生在Robinhood Chain，以太坊仅占32%。研究发现，发行代币化股票的平台倾向于将相关活动保留在自有链中，以强化生态闭环。值得注意的是，Robinhood Chain与Base均为基于以太坊的Layer-2解决方案，且均采用ETH支付手续费。

资本未大规模撤离，但结构性变化显现

尽管交易量流失，以太坊在DeFi资金池中的控制权并未动摇。其仍占据约56%的总存款份额，与此前水平相当。

唯一显著变化出现在稳定币生态。自2025年11月以来，以太坊在稳定币发行中的占比从55%降至约48%，反映出资金配置的再平衡。

ETF资金流动逆转，价格支撑面临考验

现货以太坊ETF的资金动向成为价格敏感变量。数据显示，从9月29日至10月5日，美国市场相关基金遭遇2.06亿美元净赎回，终结此前连续多日的净流入状态。

自7月以来，这些基金持续增持以太坊头寸。CryptoQuant分析师MorenoDV警示，若赎回压力再度加剧，将削弱当前的支撑力量。与此同时，Bitmine Immersion Technologies继续加码布局，持股比例已达4.9%。公司董事长Tom Lee表示，在本季度宏观环境承压背景下，ETH相对于标普500指数的表现“令人瞩目”。

花旗集团预计，未来ETF资金流入将趋于温和，已将以太坊一年期目标价上调至3,028美元。MorenoDV强调：“只要能重返前期持仓高点，复苏逻辑将进一步巩固。”

护城河危机：增长转移即威胁

Blockworks Research分析指出，以太坊面临的并非资金大规模出逃，而是增长动能的转移。该机构警告：“即使没有巨额资金撤离，只要下一轮创新与用户增长落在其他网络，以太坊的领先优势就可能被侵蚀。”

随着更多应用与活动部署于替代链，以太坊的交易份额或将继续承压。其未来价格走势，最终取决于那些推动反弹的核心资本流向。截至美东时间周二下午3:18，以太坊报价2,687美元，24小时内下跌0.8%。