币圈界报道：

Pi Network ETP上市一周年：受监管入口难掩市场冷遇

2025年8月，作为纳斯达克上市的DeFi科技公司子公司，Valour在欧洲推出首款针对Pi Network的交易所交易产品（ETP），一度被视为@PiCoreTeam进军合规金融体系的关键一步。然而，当时间推进至2026年，这一看似前瞻性的布局却呈现出截然不同的现实图景。

管理资产规模逼近零门槛

截至本文撰写时，该产品所管理的总资产仅为15,671美元，几乎无法构成任何实质性市场影响力。该ETP在瑞典Spotlight股票市场挂牌，以瑞典克朗计价，并收取每年1.9%的运营费用。尽管其背后是覆盖超过85种数字资产的成熟产品矩阵，但Pi ETP却因极低的流入量成为其中最不具代表性的案例之一。

代币贬值拖累产品价值支撑

地理覆盖范围受限是首要障碍——该产品仅对欧洲投资者开放，天然排除了美国庞大的机构与散户群体。更深层的问题则源于底层资产本身。根据BingX数据，$PI于2025年2月启动主网，曾短暂冲高至2.99美元，随后迅速回落。到2026年10月初，其价格已跌至约0.088美元，过去一年跌幅接近66%。持续走弱的价格趋势严重削弱了投资者对该类追踪型产品的兴趣。

代币释放节奏加剧抛压困境

2026年全年，每月均有数亿枚$PI代币进入流通环节，供给远超实际需求。在当前价格处于历史低位、市场情绪普遍悲观的背景下，这种结构性抛售压力难以缓解。即便拥有受监管的准入机制，也难以吸引资金流入一款跟踪显著贬值资产的收费型金融工具。

合规入口≠市场吸引力

该产品微薄的资产管理规模揭示了一个核心事实：合法化通道并不自动转化为投资热情。要使这款产品获得成长动力，必须依赖于底层代币实现可信的复苏信号。否则，15,671美元的资产净值将始终是当前机构对Pi Network真实信心水平的精准写照。