币圈界报道：

黄金短期合约迅速崛起，重塑非体育类市场收入格局

自8月上线以来，Kalshi推出的15分钟黄金市场在9月份产生约500万美元预估费用，达到同期以太坊合约的两倍水平，展现出极强的增长动能。

新兴商品市场快速实现高收益转化

尽管黄金合约仅运行数周，但其费用表现已远超传统加密资产中的以太坊15分钟产品，后者同期费用约为260万美元。这一结果表明，短期金融工具在新资产类别中具备快速变现能力。

比特币仍为最大收入来源，但黄金加速追赶

9月数据显示，比特币15分钟市场贡献约6,040万美元费用，稳居首位；然而黄金以5.42亿成交量超越以太坊的3.18亿，显示出强劲的参与度和增长势头。

短期合约主导平台收入，费用集中效应显著

据InGame分析，截至10月5日当周，15分钟级别的加密货币、商品及金融市场共创造2,040万美元费用，占非体育类总费用的80%。尽管仅贡献13%交易量，却占据近四分之一的平台收入，反映其高度货币化特征。

赔率机制驱动高费用：均衡定价带来更强盈利捕获

该现象被归因于Kalshi基于赔率的费用模型。当合约价格趋近50/50时，系统自动提升费用比例，而15分钟市场因事件密集、波动剧烈，更易形成接近均值的定价区间，从而放大平台收益。

黄金的快速融入与短期合约的收入主导地位，揭示出Kalshi正构建以高频、短周期交易为核心的业务模式。未来关键在于观察黄金是否能持续保持高费用贡献，以及以太坊能否通过扩大成交量维持竞争力。

短期内应重点关注15分钟系列合约数量变化及费用占比趋势。该比值不仅体现用户活跃度，更直接反映平台费用机制对市场定价的响应效率，是评估其商业模式可持续性的核心观测点。