币圈界报道：

Hyperliquid跨境监管困境加剧，去中心化架构面临制度挑战

6月26日，新加坡金融管理局（MAS）正式将Hyperliquid纳入投资者警示名单，标志着其监管不确定性进入新阶段。在此背景下，HYPE代币价格长期维持在91美元附近波动，截至10月7日最新报价为91.22美元，24小时内跌幅约2.05%。当前市场核心争议聚焦于：如何在现有金融体系中定位去中心化交易基础设施。

新加坡当局质疑其司法管辖边界与合规资质

新加坡金管局指出，该名单旨在揭示那些可能被误认为已在本地获得监管许可的实体。尽管Hyperliquid宣称总部位于新加坡，但监管方明确表示，未掌握其在任何主要司法管辖区取得合法牌照的证据。这一表态暗示其运营活动可能超出新加坡的监管范畴。

据《金融时报》披露，由于平台采用公共区块链进行结算，且无集中式控制节点，传统监管手段难以有效覆盖。这种去中心化结构导致执法与责任归属问题复杂化，使得监管机构对是否具备管辖权产生疑虑。目前，该平台在未获MAS授权的情况下运行，进一步凸显其法律地位的模糊性。

Hyperliquid Policy Center首席执行官Jake Chervinsky则预测，未来主流交易所将逐步整合公共区块链网络作为底层支撑。他以CME、ICE、Coinbase及Kraken为例，强调协议层应被视为基础设施而非传统交易所，主张将技术架构置于业务模式之上。

美国推进受控链上市场，监管重心转向底层协议

美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准注册交易平台上线多种加密货币永续合约产品。其中，Bitnomial已获认证，可提供涵盖比特币、以太坊、Solana、XRP等资产的衍生品交易服务。这一进展预示着监管框架正向链上基础设施延伸。

Payward计划依托Hyperliquid的技术架构，为美国客户提供具备权限管理功能的永续合约市场。在此模式下，Bitnomial负责合约创建与清算，NinjaTrader Clearing则承担客户账户托管职责。该方案有望验证公共区块链能否在受监管环境中实现安全高效的交易与结算。

Chervinsky同时批评了CME对永续合约的保守态度以及链上竞争生态的不足。他强调，受监管机构理应具备使用区块链技术完成交易与清算的能力。随着监管机构在透明度、去中心化、市场准入与合规控制之间寻求平衡，Hyperliquid所代表的基础设施型平台仍将是政策讨论的核心议题。