币圈界报道：

穆迪首度授予稳定币协议信用评级，机构认可度提升

2026年10月7日，穆迪投资者服务公司正式为Sky Protocol发行人授予B3评级，展望保持稳定。此举标志着该机构首次对稳定币发行实体开展信用评估，对正在评估USDS的机构投资者而言具有里程碑意义，为其提供了另一权威视角下的风险判断依据。

全球仅此一家：双机构评级加持的稳定币协议

Sky宣布，其已成功获得穆迪与标普全球双重信用评级，成为唯一同时被两大主流评级机构覆盖的稳定币项目。穆迪的B3评级与标普此前在2025年8月给出的“B-”级一致，均属非投资级范畴。

公司方面强调，此次评级被视为对其透明度与长期可持续性的肯定，而非对未来风险的预警。全球资本市场主管Greg Feibus指出：“独立信用评分使机构能够将其纳入现有风控体系，从而更高效地评估协议的信用资质。”

旧问题重提：治理与资本结构仍是焦点

穆迪的最新评定延续了去年标普所提出的核心关切。当时，标普将Sky列为B-级，并指出其存在存款人高度集中、治理权过度集中及风险调整后资本严重不足等问题。

创始人Rune Christensen持有高达9%的治理代币，且投票率长期偏低，导致其在关键决策中拥有不成比例的影响力。此外，标普测算的风险调整资本比率为0.4%，缓冲资金水平极低，被认定为显著短板，并预测短期内难有升级可能。

媒体解读称，该评级相当于将USDS与DAI置于与刚果民主共和国主权债务相似的信用层级，任何低于BBB-的评级均归类为高收益或垃圾债范畴。

机构动向背后：信心仍在积累

此次评级发布之际，机构参与度明显上升。Galaxy Digital披露，其金库已增持1亿美元sUSDS（USDS储蓄版本），并在9月下旬批准将USDS作为贷款抵押品，同时购入部分SKY治理代币。

Feibus认为，这些举动与2025年标普评级形成呼应。渣打银行亦表达乐观预期，预测到2028年，持币者或将实现五倍回报。

应对储备挑战：回购削减与缓冲重建

针对评级机构提出的储备管理难题，Sky已在今年3月启动治理调整。其合作社投票决定削减每日回购规模达87%，并将原用于回购的资金转入后备缓冲池。

这一举措能否真正缓解穆迪与标普的顾虑尚待观察。标普明确表示，若未来能展现治理分散化、资本充足性提升及存款人多元化进展，将考虑上调评级。目前，市场正密切关注后续行动与数据表现。