币圈界报道：

ZCSH基金本月净流出达6725万美元，创纪录规模

根据@BSCNews披露的数据，Grayscale发行的现货ZEC ETF（ZCSH）在10月份出现显著资金外流，累计净赎回金额高达6725万美元。尽管面临持续撤资压力，该基金仍持有全市场3.41%的Zcash流通供应量，显示其在链上资产配置中的重要地位。

上市初期创下历史级募资纪录，首月吸金超10亿

ZCSH于2026年8月25日在NYSE Arca正式挂牌，由原有Grayscale Zcash信托转型而来，成为美国首个提供ZEC代币直接投资敞口的现货上市基金。其启动阶段表现极为亮眼，据交易与资本市场主管Krista Lynch透露，前30个交易日募集资金突破10亿美元，跻身近十年首发ETF中前1%的高能级行列。

在最活跃的一周内，该基金占所有现货加密货币ETF总交易量的32.5%。截至9月中旬，累计净流入达2.71亿美元；其中9月18日当周单周吸纳资金9820万美元，成为关键增长节点。至9月下旬，管理资产总额（AUM）已攀升至约9.96亿美元。

盈利兑现成主因，赎回潮加速显现

进入9月底后，资金流出趋势迅速加剧。9月30日单日净流出达3025万美元，次日（10月2日）为2693万美元。10月前四个交易日连续录得净流出，自9月22日起更未出现任何新增投资流入。

分析指出，投资者行为主要源于过去一年内ZEC价格暴涨768%后的获利了结，并非对Zcash底层逻辑失去信心。10月流出规模约占基金总值的7%，而同期ZEC代币自身价格却逆势上涨11%。

这种资金流向与价格走势的明显背离，凸显抛售动机以锁定收益为主，而非基本面恶化。作为一只持有真实ZEC硬币的现货ETF，ZCSH在份额赎回时需出售底层资产以支付现金，由此产生的抛压直接推高市场供应，形成价格下行压力。

尽管遭遇冲击，该基金自成立以来整体仍维持净流入状态，但当前正面临缓冲空间急剧压缩的严峻局面。