币圈界报道：

摩根士丹利调升Coinbase目标价至258美元，重申等权评级

在财报发布前，摩根士丹利将Coinbase的目标股价由250美元上调至258美元，同时维持“等权”投资建议不变。该预测较此前收盘价172美元高出约50%，凸显机构对其长期价值的认可。

多方观点并存：机构评级分化明显

摩根士丹利此次调升目标价，是在自9月10日首次覆盖该股以来的又一次更新，初始目标为250美元。其调整基于对券商、交易所及资本市场基础设施板块的综合财报前瞻，虽未改变评级立场，但提升了未来股价预期。

相较之下，Citizens JMP将目标价从325美元下调45美元至280美元，仍维持“跑赢大盘”评级。根据市场数据，该预测对应约62.8%的上行空间，高于当前股价。该公司指出，下调主因在于Coinbase在非加密交易领域的扩张执行力度需进一步验证，目前超过四成收入已来自非加密业务。

其他主流机构看法各异：高盛重申“买入”评级，目标价244美元；坎托·费茨杰拉德则维持“超配”评级及212美元目标价。据MarketBeat统计，追踪分析师中20人持“买入”，13人为“持有”，3人建议“卖出”，综合分类为“持有”，平均目标价为224.29美元。

第二季度业绩承压，多元化收入成关键亮点

Coinbase于7月30日公布的第二季度财报显示，营收为12.2亿美元，同比下降18.5%，低于分析师预期的12.9亿美元。每股亏损达1.36美元，远高于预期的0.44美元。crypto.news报道指出，当季净亏损为3.595亿美元。

分项来看，交易收入为5.99亿美元，消费者交易收入为4.52亿美元，同比下滑30.5%。订阅与服务板块收入达5.55亿美元，其中稳定币相关收入为2.92亿美元，占净收入比重达48%。截至报告期，平台持有的USDC平均余额为200亿美元。

尽管整体亏损，公司调整后EBITDA仍实现2.078亿美元，连续第14个季度保持正值。管理层强调，财务调整项目包括股票薪酬支出、加密资产投资损失及重组费用。首席财务官Alesia Haas表示：“‘万物交易所’模式正产生真实收益，不再仅是概念阶段，而是开始创造可持续的多元收入来源。”她同时指出，主要成本支出均低于指引中值。

拓展多资产服务，应对监管不确定性

Coinbase持续推进多资产平台建设，自7月24日起向符合条件的美国用户开放免佣金股票与ETF交易，支持每周五个交易日全天候接入。

经历14%裁员及高层人事变动后，Jesse Pollak被任命专注Base区块链底层发展，涵盖交易、支付与代币化生态。9月3日，公司提交两项美国证券期货备案文件——Form 1-N（交易所）与Form BD-N（经纪商），计划推出单股永续合约产品。公司声明将与SEC和CFTC密切协作，推动合规进程。

在预测市场方面，Coinbase主张联邦监管事件合约应归属CFTC管辖。此前，公司曾就密歇根州对Kalshi体育合约的执法行动起诉该州总检察长Dana Nessel。然而，美国地区法官Shalina Kumar于8月6日驳回其禁令申请，认为公司未能证明其联邦优先权具有成功可能性。法院未阻止州法实施，也未对案件作出最终裁决，意味着公司未能获得针对州级执法的初步保护。