币圈界报道：

ESMA就代币化抵押品风险征询行业意见，关注清算安全与法律兼容性

欧洲证券和市场管理局（ESMA）于周五发布证据征集公告，旨在评估欧盟中央对手方（CCP）在清算会员违约等情形下，是否能够安全地使用代币化抵押品。该文件重点探讨清算机构在技术与法律层面的执行能力，包括代币化资产的访问权限、跨系统转移机制及现金兑换流程。

核心关切：代币化是否改变原有抵押品风险属性

ESMA明确表示，此次审查并非扩大合格抵押品范围，而是聚焦于一个关键问题：当原本符合资格的资产被代币化后，其风险特征是否发生本质变化。涵盖标的包括代币化证券（如基于真实资产的数字凭证或原生于分布式账本的工具），以及代币化现金类资产，如电子货币代币、代币化存款和稳定币。

警惕双重质押与结算不一致带来的系统性隐患

监管机构指出，若代币记录与法定资产登记存在偏差，可能引发双重质押、所有权归属模糊或控制权争议。此外，代币转让是否等同于法律意义上的所有权转移仍存不确定性，操作结算与最终法律效力之间也可能出现错位。

文件还强调，依赖赎回机制或可能偏离面值的稳定币，在紧急变现时可能带来显著流动性压力。为全面收集观点，ESMA向清算所、清算会员、客户、市场基础设施运营方及代币化企业提出30项具体问题，欢迎所有相关方参与回应。

意见反馈截止日期为2027年1月15日，后续评估工作预计于当年第一季度展开。此举延续了国际货币基金组织（IMF）近期对代币化市场规模有限、流动性薄弱且波动率较高的警示，并呼应了ESMA此前在9月将加密资产与传统金融融合视为潜在系统性风险的立场。