币圈界报道：

矿工减持周期结束：比特币市场供需格局悄然重塑

CryptoQuant发布的最新周报揭示，比特币矿工整体收益较7月低点飙升78%，行业盈利状况实现显著修复。此前频发的极端矿工资产流出现象已基本消退，标志着主要网络参与者成功渡过年度最严峻周期。

矿工资金外流趋于常态化，波动性大幅下降

自8月21日以来，未再发生单日超12,000枚比特币的异常流出事件。此前在价格从65,000美元反弹至76,000美元期间，曾出现约29,000枚BTC的集中转移，如今最大单日流出量已回落至正常水平。

早期挖矿先驱者的抛售活动亦明显收敛。剔除与“Patoshi”相关地址后，萨托希时代矿工在9月仅转出约600枚比特币，较1月峰值减少近七成。其总持仓仍维持在接近59万枚的高位。

大型现代矿工同样呈现稳定趋势。持有100至1,000枚比特币的钱包集群余额由2025年12月的约64,000枚降至9月初的51,000枚，降幅约20%，此后进入平台期，未再继续萎缩。

尽管当前矿工仍未开启增持模式，但报告确认持续性的抛压已实质性终结。这与8月初多家头部矿企如MARA和Riot Platforms仍在将大量比特币转移至NYDIG形成鲜明对比。

盈利修复驱动行为转变，运营成本压力减轻

矿工不再面临即时变现压力，主因是比特币价格自7月初的58,000美元以下反弹逾45%，本周突破83,000美元大关。由此带动每日收入从2,700万美元升至约4,800万美元，增幅达78%。

交易费用方面，7日均值从19.5万美元回升至27.5万美元，虽不及2025年历史高点，但已实现稳健修复。这一改善使矿工盈亏可持续性指标从5月至8月的“严重低估”状态，转为8月21日后“合理支付”区间。

与此同时，比特币网络算力（Hash Rate）从7月底低于900 EH/s回升至960 EH/s以上，回撤幅度由18%收窄至13%。该数据被解读为挖矿产能逐步回归，而非运营商被动退出。

然而，报告也指出关键缺口：矿工虽停止抛售，但尚未重启增持进程。若未来能持续转向积累模式，将释放更强信号——表明比特币生态的核心力量正从短期流动性提供者转型为长期价值守护者。