币圈界报道：

BitMine增持以太坊却总值下滑：资产配置背后的多维博弈

截至2026年10月11日的一周内，BitMine Immersion Technologies（BMNR）以每枚2,544美元的参考价购入12,532枚以太坊，合计支出约3,190万美元。然而，公司公布的财务数据表明，其加密资产、现金及战略持仓的综合价值从174亿美元降至162亿美元，降幅达12亿美元，反映出资产积累行为与市场表现之间存在显著背离。

核心持仓进展与目标差距分析

根据最新披露，公司在该周期末持有6,028,946枚ETH，约占全球估计总量1.221亿枚的4.9%。若以5%为基准，理论上尚缺76,054枚。按当前参考价计算，这一缺口对应约1.934亿美元的价值差额。值得注意的是，高管此前预估需额外10万枚，差异主要源于四舍五入处理及期间持仓变动。

为何增持未带动估值回升？价格波动是主因

尽管持续买入，资产总值仍下跌12亿美元，主要原因在于以太坊市场价格下行。公司所用参考价由10月4日的2,726美元跌至10月11日的2,544美元，跌幅约6.7%。此外，部分非加密资产亦出现减值：Eightco Holdings持股估值从1.17亿美元降至8,500万美元，而Beast Industries股份维持1.8亿美元估值，现金及有价证券则减少3,100万美元。

购买节奏明显放缓，接近战略目标临界点

数据显示，自2026年8月30日起，公司每周购入量呈显著递减趋势。从最初单周超5万枚，降至10月当周仅12,532枚，六周内累计降幅达76.6%。尽管如此，公司声明仍在持续推进“5%炼金术”计划，管理层认为此轮积累已进入尾声，但具体终止时间尚未明确。

质押占比高达84%，年化收益预期达3.36亿美元

截至10月11日，公司已有5,067,309枚ETH处于质押状态，占其总持仓的84%。基于过去七日测算的2.61%年化收益率，预计年化收入为3.36亿美元。若全部由MAVAN及其合作方管理，潜在年收入可提升至4亿美元。此举凸显其通过质押实现被动收益的战略重心。