币圈界报道：

以太坊价格回落，衍生品未平仓量却持续攀升

自9月底以来，以太坊（ETH）价格出现约10%的回调，从2,775美元滑落至2,500美元区间。然而，在币安的以太坊期货市场中，其未平仓合约规模并未同步萎缩，反而在以太坊计价单位下回升至246万枚，创出2023年以来的新高。

美元计价下降不等于头寸缩减，真实持仓仍在扩张

CryptoQuant分析师Darkfost指出，虽然以美元计价的未平仓合约价值减少了6亿美元，但这并不能反映市场参与者实际退出的情况。当以太坊价格走低时，相同数量的合约所对应的美元面值自然降低，因此该指标存在误导性。

换用以ETH为单位衡量，可发现未平仓合约规模不仅恢复至9月底水平，更实现反向增长。这表明投资者并未大规模平仓，而是维持或增持了多头敞口，市场情绪仍具韧性。

3.45亿美元强平后，头寸为何未明显收缩？

在10月8日至9日的24小时内，以太坊期货市场发生价值3.45亿美元的多头强制清算。这一事件引发市场波动，部分看涨者遭受重创。然而，币安平台以太坊计价的未平仓合约迅速回升至246万枚，说明大量头寸在强平后被重新建立或延续。

这反映出市场并非整体撤退，而是在经历结构性调整。部分资金流出可能被其他投资者承接，杠杆结构虽受影响，但整体参与度依然强劲。

币安占据近半市场份额，彰显平台主导力

根据数据分析，币安在主要中心化交易所中，以太坊期货未平仓合约总价值占比达到约49%，为2023年来的最高纪录。这意味着近一半的以太坊衍生品头寸集中于该平台，凸显其在该细分市场的绝对优势。

值得注意的是，此数据出现在币安宣布撤回希腊MiCA牌照申请、转战其他欧盟国家的监管动态之后。尽管存在不确定性，但市场并未出现资本外流迹象，反而进一步巩固了其在以太坊衍生品领域的领先地位。

综合来看，当前市场虽面临价格下行压力，但以太坊衍生品的持仓结构保持稳定甚至增强。未平仓合约本身无法判断方向，需结合价格趋势与仓位变化进行研判。投资者应警惕杠杆风险，同时关注平台集中度带来的潜在系统性影响。

本内容基于公开市场数据，不构成投资建议。读者应自行开展研究并评估风险。