币圈界报道：

Stellar代币化生态扩张，但原生资产价值未同步提升

Stellar平台正成为现实世界资产（RWA）代币化的关键基础设施之一，其报告的代币化资产总值接近35亿美元。然而，作为对比，XRP的市值仍高达846.5亿美元，约为Stellar原生代币XLM的12.7倍，反映出技术部署广度与代币经济激励之间存在显著落差。

机构资金涌入推动代币化规模跃升，但未转化为代币需求

根据CoinCodex数据，截至10月13日，XRP市值达846.5亿美元，而XLM为66.7亿美元。尽管Stellar在机构级代币化项目上持续拓展，二者间的价值差距依然维持在13倍左右。这种分化凸显了一个核心现象：资产代币化本身并不自动带来对底层原生代币的强劲投资诉求。

Stellar代币化资产规模估算差异源于统计口径

当前对Stellar代币化资产的评估值约为35亿美元，高于部分统计中归属于XRP Ledger（XRPL）的约25亿美元。不过，该数值受纳入范围影响较大。官方数据显示，截至9月1日，其代币化资产总额曾达40亿美元；而在更严格的标准下，部分稳定币和金融工具未被计入总规模。

富兰克林邓普顿旗下BENJI基金在Stellar链上持有约6.05亿美元资产，Spiko的代币化货币市场产品亦引入17亿美元资金。这些资金代表真实金融资产支持的份额，通过区块链实现发行、确权与结算，而非投机性持仓。

XRP Ledger机构布局加速，但代币需求机制不同

尽管如此，XRP Ledger也在推进机构应用。国库代币化项目在过去一年内实现八倍增长，从5000万美元增至约4.185亿美元。然而，此类活动主要围绕特定资产的数字化，而非直接刺激对XRP本身的广泛持有。

当机构在Stellar上发行代币化国债基金时，资金流向的是底层资产，而非用于购买或质押XLM。交易费用及账户储备仅消耗少量代币，难以形成大规模需求拉动。

同样，涉及稳定币或证券代币化的机构操作，并不会自然催生对XRP的大规模囤积行为。真正推动需求的是具备直接敞口的投资工具——如Evernorth上市时将4.73亿枚XRP纳入其公开国库结构，以及美国现货XRPETF的推出，使投资者可直接参与该资产。