币圈界报道：

以太坊衍生品杠杆回落，美区交易疲软制约反弹空间

近期以太坊衍生品市场的杠杆使用强度显著减弱，受制于机构投资者持续撤资以及美国地区交易活跃度下滑，整体市场情绪趋于保守，短期内复苏动力受限。

杠杆指标走弱与资金流向背离

据链上数据服务商CryptoQuant最新报告，以太坊的预估杠杆比率（ELR）已滑落至0.62，为自2025年11月以来最低水平，反映出市场参与者对高杠杆操作持审慎态度。

该比率通过对比衍生品未平仓合约总量与现货交易所资产储备量得出，用以衡量市场活动中有多少依赖杠杆驱动，而非真实资产配置。

这一下降趋势与未平仓合约规模缩减同步显现，表明尽管价格波动加剧，但交易者普遍规避风险，未扩大杠杆头寸。

同时，以太坊净主动买入成交量维持负值，显示永续合约市场中卖出指令持续主导，市价抛压仍占优势。

Coinbase溢价指数录得-0.117，进一步揭示美国本地价格低于其他主流平台，反映当地买方需求偏弱。

综合来看，杠杆收缩与持续负向主动交易信号共同构成谨慎氛围，市场对新增多头仓位保持高度戒备。

机构层面亦面临压力。SoSoValue数据显示，美国挂牌的现货以太坊ETF在周一遭遇8540万美元净赎回，虽周二出现2484万美元小幅回流，但已连续10个交易日净流出，创下自5月中旬以来最长周期。

日期以太坊ETF资金流向
周一净流出 8540万美元
周二净流入 2484万美元
前10天连续净流出

技术形态整固待突破，阻力与支撑并存

从日线图观察，以太坊正围绕50日指数移动平均线（约2,501美元）进行横向整理，试图构筑短期底部支撑。

上方首要阻力位于2,548美元；若有效突破，下一关键关口为2,578美元的20日EMA。

若看涨动能回升，潜在目标区间涵盖2,636美元和2,781美元，更远期阻力则指向3,075美元与3,253美元。

动量指标表现疲软：相对强弱指数（RSI）稳定在43附近，低于50中性位；随机振荡器降至27，逼近超卖区域，暗示上涨动能不足。

下行方面，初步支撑位于2,413美元，进一步下探或触及2,355美元及100日EMA；更深回调可能考验2,204美元与1,971美元等历史支撑位。

要扭转当前格局，以太坊需突破2,548美元与2,578美元双重障碍，但持续的ETF净赎回与美国需求乏力，使强劲反弹面临结构性阻力。