币圈界报道：

Evernorth Holdings登陆纳斯达克，XRP基金遭遇估值重挫

资产管理公司Evernorth Holdings在完成与Armada Acquisition Corp. II的合并后，正式于纳斯达克交易所开始交易，股票代码为XRPN。此次上市以纽约时间下午4点举行的敲钟仪式为标志，标志着华尔街首次迎来以XRP代币为核心资产的公开上市基金。

主动管理架构打造差异化投资路径

区别于传统现货ETF，XRPN基金采用动态策略进行资产配置。该产品由前Ripple高管Asheesh Birla与前Coinbase Asset Management首席投资官Hugo Jeandesboz共同领导，目标是将法币资金与持有的XRP分配至去中心化金融（DeFi）协议及机构级借贷场景中，力求实现单位份额所代表的XRP数量持续增长。

这种主动型管理方式虽具备应对市场波动的灵活性，提升潜在收益空间，但也带来更高的操作复杂度与执行风险，对基金管理能力提出更高要求。

名词解释：XRP Ledger —— 一个专为实现高速、低成本全球支付与去中心化金融应用而构建的开源区块链网络。

长期合并进程引发显著账面减值

自2025年底合并条款最终敲定以来，市场环境发生剧烈变化。当时XRP价格为2.37美元，而截至上市日，其价格已下滑至1.34至1.40美元区间。由此导致基金持有的4.73亿枚XRP及约3亿美元法币资产，在账面上产生约4.5亿美元的未实现亏损。

投资者情绪趋于谨慎。在原始SPAC池中的参与者中，高达80.3%选择以每股10.58美元的价格赎回现金，而非保留新发行的XRPN股份。这一行为使基金实际可交易股份规模骤降至450万股，反映出市场对其流动性和定价稳定性的严重疑虑。

指标合并协议时上市时
XRP价格$2.37$1.34–$1.40
法币持仓约3亿美元约3亿美元
XRP持仓4.73亿枚XRP4.73亿枚XRP
SPAC赎回无80.3%选择现金
自由流通股无450万股

业内分析指出，极低的流通股本可能诱发股价剧烈波动，甚至催生逼空行情。

关键股东结构与监管锁定期同步落地

XRPN基金的主要持股方包括日本金融服务集团SBI Holdings，其持有39.9%的表决权；风险投资机构Arrington Capital注入2.11亿枚XRP，占股19.9%；联合创始人Chris Larsen通过信托持9.9%股份；原生项目方Ripple Labs亦受限于9.9%上限，提供1.77亿枚XRP作为储备。

为防范内部抛售冲击，美国证券交易委员会（SEC）设定六个月锁定期，禁止Arrington Capital、Chris Larsen及Ripple在2027年4月前出售任何股份。

现货市场走势呈现典型“预期上涨、事件兑现回落”模式。由于基金头寸系通过场外渠道积累，未触发即时需求激增。尽管短暂冲高至1.55美元以上，一周内又回落至1.34至1.36美元区间。

值得注意的是，基金在XRP价格2.37美元时完成合并，但上市时代币已跌近1.35美元，造成国库价值蒸发逾4.5亿美元，进一步放大了市场对波动性与情绪脆弱性的担忧。