币圈界报道：

PancakeSwap推进核心变革：流动性回报机制全面重构

10月14日，PancakeSwap核心开发团队“The Kitchen”发布名为“翻转：流动性应获得更高回报”的治理提案。该计划若获通过，将在v3与Infinity版本中实现88%的交易手续费直接归属流动性提供者（LP），远高于当前约66%至68%的水平；同时，每日CAKE代币发行量将从22,500枚下调至7,000枚，降幅达69%。此举旨在以真实交易活动产生的费用替代新铸币作为流动性支持来源。

跨链流动性分配机制调整，影响覆盖11条主网

新分配规则将覆盖包括BNB Chain、Ethereum、Arbitrum、Base、Solana、Robinhood、Monad、Arc、zkSync、Linea及opBNB在内的11条区块链上的所有v3费率层级与Infinity池。其中，剩余12%的交易费将进入协议国库。而旧版v2池因手续费已固化，且持续执行23%销毁机制，故维持原状不变。

基于2025年交易量预测，在新机制下，流动性提供者预计额外增收约6,200万美元。即每千美元资金池对应的手续费收入将由现行的660至680美元提升至约880美元。尽管交易者费率结构未变，但团队预期更深层的流动性将带来显著优势：相同资金池的流动性有望增长30%，单笔交易价格冲击降低20%至25%，从而有效压缩三明治攻击与MEV操作空间。

值得注意的是，现有Infinity池存在特殊情形。由于其初始手续费设定为固定值，当协议端费用下降后，总手续费随之减少。例如，一个原本1%费率的池子将降至约0.76%，其中约0.67%归LP，0.091%归协议方。

代币发行量锐减六成九，通缩逻辑转向手续费支撑

该提案第二阶段为大幅缩减代币增发。veCAKE相关每日发放量将从22,500枚降至7,000枚，相当于每日减少约15,500枚，年度总发行量下降约570万枚。剩余的7,000枚每日新增CAKE将进入一个名为“Pantries”（储藏室）的新生态基金，而非被销毁或直接分配给持有者。

目前CAKE已提前达成Tokenomics 3.0的关键目标：自2025年4月提案启动以来，流通供应量已减少11.5%。据The Kitchen披露，仅v2销毁机制便实现每周约19万枚的净销毁，年均超990万枚（占总量约3%）。按此节奏推算，预计可在2029年底前清零约3,160万枚剩余代币，助力2030年完成供应量压缩目标。

“The Flip”尚处于公开讨论阶段，尚未成为最终决议。它需经Snapshot平台投票确认，若获批，The Kitchen计划于2026年11月启动实施，并在2027年1月底前全面落地。上述收益与改善数据均为估算值——6,200万美元的额外收益假设2025年交易规模持续存在，而流动性和价格冲击优化效果则取决于流动性提供者是否愿意增加资本投入以获取更高回报份额。

此外，该方案也带来结构性权衡：将88%手续费划归LP意味着国库仅能获取12%；而继续铸造的7,000枚/日CAKE流入自由支配基金，不直接回馈用户也不销毁。对于这家跨链DEX而言，此次投票将决定其能否摆脱对激励补贴的依赖，仅凭真实交易费维系足够流动性与活跃度。