币圈界报道：

Hyperliquid倡导者提议监管重心转向市场运营实体

Hyperliquid联合创始人Jeff Yan在近期接受彭博社采访时强调，应由在其区块链上运行金融产品的机构承担监管义务，而非要求底层协议本身注册为交易所。这一立场旨在为传统金融机构参与去中心化衍生品市场铺平道路。

区分基础设施与金融业务的监管逻辑

Yan指出，真正掌握交易控制权的是市场部署者，因此监管应聚焦于具备执行限制、客户管理及运营能力的实体。他将Hyperliquid类比为金融机构可利用的互联网基础设施，仅提供链上执行功能，不直接介入交易决策。

Payward方案构成实际验证场景

Kraken母公司Payward正计划基于Hyperliquid的HIP-3框架，通过其受CFTC监管的子公司建立合规永续合约市场。其中，Bitnomial负责市场创建与管理，NinjaTrader Clearing处理客户账户，仅白名单用户可参与。该结构明确划分了链上基础设施与受监管业务的责任边界。

特朗普表态引发监管关注升温

在唐纳德·特朗普8月白宫活动上的发言后，关于Hyperliquid可能获得美国合法准入的讨论升温。尽管其提及CFTC主席塞利格正推动合规路径，但此声明并未构成正式批准，亦未解决客户身份识别、反洗钱与制裁合规等核心问题。

未来监管演进的关键节点

当前最紧迫的进展是Payward相关市场的监管审批。若获批，将成为首个在公共区块链上实现受控衍生品交易的案例。同时，CFTC是否出台明确指引以界定中立软件与金融运营主体之间的界限，也将影响整个行业的合规路径。目前，现有永续合约平台仍对美国用户不可用，监管地位尚未确定。