币圈界报道：

指数调整阴影下的估值韧性：风险是否已充分反映？

CryptoPotato最新披露，明晟指数（MSCI）正式敲定针对“非经营性”企业的分类新规。该变动或将导致包括Strategy、Metaplanet在内的多家数字资产储备型实体面临被移出主流可投资指数的可能。最终名单将于11月11日公布，新方法论则将于11月30日收盘后正式实施。

资金流动预期早已嵌入股价，基本面支撑未动摇

尽管摩根大通预估若Strategy被剔除，或引发约28亿美元的被动资金撤离MSTR股票，但CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju提出异议，认为市场对这一影响存在过度反应。

他指出，MSCI带来的主要是结构性资金流向变化，而这类因素在当前股价中已有体现。与此同时，华尔街主流机构仍维持乐观看法：花旗集团将MSTR目标价上调至240美元，巴克莱设定为175美元，B. Riley则给出195美元的预测，整体趋势呈上升而非回落。

Ki Young Ju强调，公司的真实价值更应关注其核心基本面——市值与比特币净资产价值（mNAV）比率稳定在约1倍水平，STRC代币价格贴近面值，且拥有高达37.5亿美元的现金储备，足以覆盖未来股息支付义务。

创始人驳斥指数逻辑，市场却现剧烈波动

在规则落地前，策略公司联合创始人兼前CEO Michael Saylor在接受彭博社采访时直言，此项决定对公司实际影响有限，因通过指数管理的资金规模相对较小。他进一步批评该分类标准存在双重标准：将石油、天然气、土地等传统资产视为合法资本，却拒绝承认比特币同等地位，实为价值判断上的偏颇。

Saylor警告，此类做法构成不良先例，并坚称数字资产代表未来方向。然而，市场反应背道而驰——周五MSTR股价从周四逾151美元高点大幅回落，收于137美元以下，显示短期情绪波动加剧。

尽管面临潜在排除风险，策略公司仍是全球最大的企业级比特币持有者。截至10月12日完成新一轮增持后，其持币量已达848,250枚，持续巩固其行业领导地位。