币圈界报道：

以太坊与比特币ETF资金流动分化显现

最新数据显示，本周以太坊现货ETF净流出达3.201亿美元，比特币ETF则为2.284亿美元。其中，贝莱德发行的iShares Ethereum Trust（ETHA）单周流出2.99亿美元，自9月28日以来连续14个交易日无资金流入，成为全市场唯一持续失血的产品。

单一基金主导以太坊资金外流格局

几乎所有以太坊ETF的资金撤离均集中于贝莱德的ETHA。该产品占整个板块净流出额的93%，且在10月14日创下单日1.098亿美元的赎回峰值。灰度旗下两只基金合计流失3070万美元，富兰克林的EZET流出90万美元，而富达的FETH则实现1050万美元净流入，成为唯一正向资金来源。

若仅统计有赎回记录的交易日，以太坊ETF总流出量为3.473亿美元，其中ETHA仍贡献86%。截至10月16日，ETHA净资产约为81.6亿美元，周度流出约占其规模的3.5%。自9月28日最后一次流入后，累计已流失8.051亿美元。

历史数据印证集中式赎回模式

此前在10月5日至9日期间，以太坊基金总流出5.422亿美元，其中4.771亿美元来自ETHA，占比高达88%。这一结构性特征表明，当前的流动性压力并非普遍现象，而是高度依赖单一资产管理方。

比特币流出缓解幅度远超以太坊

相较之下，比特币ETF的流出趋势明显缓和。10月5日至9日，比特币基金净流出6.789亿美元；至10月12日至16日，该数字降至2.284亿美元，降幅达66%。而同期以太坊的净流出从5.422亿美元下降至3.201亿美元，降幅为41%。

数据显示，在第一周中，富达的FBTC是主要流出方，而第二周贝莱德的IBIT则占据主导地位，出现领跌者轮换。反观以太坊市场，ETHA连续两周位居榜首，展现出更强的持续性压力。

季度流入被部分逆转，但非全面崩塌

第三季度美国现货以太坊ETF共录得31亿美元净流入，期间以太币价格上涨71%。然而，10月上半月的赎回潮已导致8.623亿美元资金流出，相当于季度总流入的约28%。其中，ETHA贡献了7.761亿美元，占比高达90%。

资金流出≠以太币抛售，机制决定本质

根据ETHA提交给SEC的文件，授权参与者可选择以现金或实物方式赎回大额份额。在实物赎回场景下，信托机构直接交付以太币，而非在市场上出售，因此资金流出并不等同于现货市场的抛压增加。此外，目前无法判断赎回主体及动机，市场情绪需谨慎解读。

未来演变取决于扩散风险与关键信号

若贝莱德以外的基金开始出现类似规模的流出，尤其是灰度、富达等机构同步减仓，则当前局面可能升级为系统性调整。目前，除ETHA外其余产品流出温和，且FETH已恢复净流入，构成缓冲层。

在比特币领域，需重点关注贝莱德的IBIT。该产品从持平转为单周流失1.654亿美元，若再度出现类似表现，将抵消此前以太坊相对优势带来的改善预期。