币圈界报道：

STRC回购力度超越比特币增持，资本配置重心转移

Strategy公司近期在比特币持仓稳步增长的同时，显著加大了对优先股的回购力度。根据提交至美国证券交易委员会的文件显示，该公司于上周购入267枚比特币，使总持有量达到848,517枚，与此同时，其数字信贷证券（STRC）的回购行动规模更为庞大，凸显当前资本运作策略的优先级调整。

优先股回购支出远超比特币采购，四季度已耗资逾4.5亿美元

在10月12日至18日这一周期内，Strategy以平均约82,900美元的价格买入267枚比特币，合计支出2,210万美元。相较之下，公司同期完成194万股STRC优先股的回购，耗资高达1.931亿美元。截至本季度末，公司累计用于回购STRC的资金已达4.592亿美元，是同期比特币购买支出的六倍以上。

授权扩容至30亿美元，强化优先股支撑机制

为配合回购节奏，Strategy已将数字信贷证券的回购授权从20亿美元上调至30亿美元。此举表明管理层有意通过持续回购来稳定优先股价格与股息结构，尤其是在交易价低于面值时进行干预。该举措不仅增强了投资者信心，也反映出公司对优先股工具价值的高度重视。

现金部署倾向优先股，比特币增持依赖普通股变现

值得注意的是，此次比特币购买主要依靠出售140,872股MSTR普通股所获资金，产生约2,200万美元收益。而用于优先股回购的资金则来自公司自有现金流。这揭示出一个关键逻辑：尽管对数字货币长期前景保持乐观，但公司更倾向于将新增流动性注入优先股体系，而非直接扩大现货头寸。

管理层展望牛市周期，但行动与预期存在错位

Michael Saylor在ParaFi Investor Day上明确指出，比特币正重返牛市周期，并强调其价格已突破200日简单移动平均线这一重要趋势指标。然而，其实际支出行为却呈现相反态势——优先股回购速度远快于比特币增持。这种“言与行”的并置，引发市场对战略一致性的深度讨论。

股价波动背后的战略观察窗口

据Yahoo Finance数据，周一盘前交易中，MSTR股价上涨超过2.5%，此前一日下跌近9.6%；STRC则在周五跌1.8%后，盘前回升约0.8%至98.45美元。这些短期波动虽未改变基本面判断，但凸显投资者对策略动向的高度敏感。未来走势将取决于市场是否认可其“牛市论断”，以及优先股能否维持在面值上方的稳定性。