币圈界报道：

以太坊主导反弹，市场估值重返2.96万亿美元大关

经历三个季度的持续回调后，全球加密货币总市值在2025年第三季度实现强劲反弹，整体增长达39.6%，新增价值8401亿美元，最终收于2.96万亿美元。尽管市场活跃度未同步提升，以太坊凭借结构性资金流入，成为本轮上涨的核心引擎，表现超越比特币。

核心资产价格跃升，资金流向发生逆转

数据显示，本季度以太坊价格累计攀升71%，突破2684美元关口；同期比特币上涨42.7%，达到83,576美元。这一轮上行主要由8月推动，当时美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，并叠加现货比特币ETF持续录得净流入，单月市值增长4898亿美元，占季度总增量的近六成。尽管9月中旬《CLARITY法案》参议院程序性投票失败，但对整体趋势影响有限。

资金流动与市场参与度背离显现

CoinGecko监测指出，当前市场呈现“价格上涨而参与度下降”的典型特征。日均交易额从第二季度的798亿美元回落至733亿美元，连续第三季走低；前十大中心化交易所现货交易量同比减少14.2%，降至1.65万亿美元。然而，衍生品市场却逆势升温，头部永续合约平台未平仓合约（OI）激增40.6%，首次突破千亿美元，创2025年三季度以来新高。

交易所格局重塑，集中度差异显著

市场份额再分配中，币安现货份额由38.7%升至42.7%，巩固领先地位；相比之下，KuCoin未平仓合约萎缩41.2%，Deribit则下降18.9%。报告强调，此轮增长并非全面扩散，而是集中于少数平台，反映出市场动能不均衡。

比特币或已触底，关键支撑位浮现

Glassnode分析认为，若参照历史周期，10月15日比特币跌至8万美元附近所引发的恐慌抛售，可能标志着阶段性底部的形成。此前8月与9月类似行情均出现在局部低点前。该机构指出，当前美国现货比特币ETF持有者平均成本约为81,500美元，构成重要支撑区，上方阻力位于88,000美元。10月15日受通胀数据超预期及亚洲股市拖累，比特币一度下探至80,200美元，当日约10亿美元多头杠杆被强制清算。截至10月18日，价格稳定在81,000美元左右，较2025年10月126,200美元的历史峰值回落约35%。同时，10月份现货比特币ETF净流出达6.17亿美元，显示机构资金短期回流意愿减弱。