币圈界报道：

摩根大通将比特币纳入十年期资本回报预测框架

摩根大通资产管理在其最新发布的2027年长期资本市场展望中，首次系统性地将比特币纳入资产回报预测模型。该报告基于未来10至15年的宏观周期，预估比特币的复合年化收益率可达10%，显著高于美国大盘股的7.5%及黄金的5.5%。

高收益伴随极端价格波动风险

报告同时揭示了比特币的另一面：其年度波动率被估算为55%，远超美国大盘股的18%和黄金的17.2%。这一剧烈波动导致其算术平均年回报率高达20.9%，但因频繁剧烈回调，实际复合增长被显著稀释。

回报领先却未获配置建议

在覆盖逾200种资产类别的评估中，比特币以10%的复合回报率位居首位，紧随其后的是美国房地产信托（REITs）的8.2%、小盘股7.7%、大盘股7.5%、高收益债6.6%，黄金则为5.5%。尽管回报数据突出，摩根大通并未将其纳入任何战略配置示例，主要因其与传统资产相关性不稳定——时而同步股市，时而趋近黄金，亦有独立走势，难以形成稳定的风险分散效应。

定位为投机工具兼货币政策对冲手段

报告明确强调，所列数据仅为长期建模参考，非价格目标或投资承诺。摩根大通将比特币界定为具有高度投机性的资产，同时也视其为应对持续货币宽松环境的潜在对冲工具。此举标志着机构视角从单一估值比较，转向与股票、债券、地产及黄金同等维度的长期宏观预测体系。此前2025年底曾测算比特币理论价达17万美元，而本次报告则将时间跨度扩展至15年，完成从短期估值到长期框架的演进。