币圈界报道：

摩根大通首度发布比特币十年期回报预期：基准情景下年化率达10%

摩根大通资产管理公司于10月19日发布的第31版《2027年长期资本市场假设》报告中，首次对加密资产进行系统性长期展望，明确指出未来十年比特币的复合年化回报率预计为10%。该数值超越美国大型股（7.5%）、小型股（7.7%）、房地产信托基金（8.2%）及黄金（5.5%），成为报告中表现最突出的资产类别之一。

三重情境建模揭示回报区间分布

在综合评估框架下，摩根大通设定了三种情景：基准情形下比特币十年年化回报率为10%，悲观情景为-11.2%，乐观情景则高达16.6%。这一预测基于9月30日现货价格83,000美元的基准数据，反映出市场对极端波动风险的审慎考量。相较之下，其算术平均回报率虽达20.9%，但因回撤影响被复合回报拉低。

高波动性致比特币暂未进入主流资产配置核心矩阵

报告指出，比特币年化波动率被定为55%，约为黄金（17.2%）和美股大盘股（18%）的三倍。由于其价格剧烈震荡且与其他资产相关性不稳定，该资产目前未被纳入银行主要协方差矩阵——用于衡量多资产联动效应的核心模型。取而代之的是，摩根大通构建了一个独立的小型矩阵，仅将比特币与部分资产子集进行关联分析。未来若其价格稳定性提升、监管环境明晰、市场深度增强，或可考虑纳入主模型体系。

市场反应热烈，机构资金加速流入

随着报告发布，市场迅速响应。据Cryptopolitan报道，贝莱德旗下IBIT ETF单日净流入达6.65亿美元，创下自2025年10月以来最大单日资金流入纪录。同期，美国现货比特币ETF合计净流入5.266亿美元，支撑比特币价格在82,000至83,000美元区间震荡。

Bitwise首席投资官Matt Hougan对此表示欢迎，但他认为55%的波动率估计偏高，尤其考虑到过去十五年比特币价格波动已趋于收敛。他在社交平台发文调侃道：“起初他们忽视你，然后嘲笑你，接着与你对抗，最后他们将你列入《长期资本市场假设》并预测你将成为未来十年最佳资产。”

策略公司董事长Michael Saylor亦在社交媒体回应称：“华尔街正在计算数学逻辑。”报告作者Sheena Shah博士与Dennis Cristallo强调，比特币作为加密生态系统的基石，因其卓越流动性、长期存续性以及日益规范的监管框架，具备持续吸引资本的能力。同时，传统60/40股债组合年化回报率为7%，主要归功于人工智能驱动的生产力跃升、企业盈利改善及债券收益率上行。