币圈界报道：

摩根大通首次纳入比特币预测：长期年化回报率预估为10%

摩根大通资产管理部门在最新发布的第31版《长期资本市场假设》报告中，首次将比特币纳入核心资产分析框架，提出在十年至十五年的投资周期内，比特币的年化复合回报率有望达到10%。该数值显著超越黄金的5.5%预期收益，也优于美国大盘股的7.5%。

基准情景下的长期回报展望：超越传统资产

该预测基于一个“基准情景”设定，旨在为投资者提供长期战略参考，而非具体价格指引或收益承诺。报告指出，比特币在长期视角下展现出优于主流金融资产的潜在回报潜力，其预期收益率分别高出美股2.5个百分点、黄金4.5个百分点。

极端波动性制约主流资产配置进程

尽管回报前景乐观，但摩根大通明确指出，比特币当前高达55%的年化波动率仍是其进入主流投资组合的关键瓶颈。这一水平远超黄金的17%及美国大盘股的平均水平，甚至超过其三倍以上。由于波动剧烈，该资产尚未被整合进公司主要的风险联动模型中，仅以独立模块进行评估。

复利效应受阻于高频价格震荡

报告进一步揭示，比特币的算术平均回报率为20.9%，但实际投资者所获得的复合回报却大幅下降，根本原因在于极端价格波动削弱了资金的复利积累能力。频繁的剧烈涨跌导致资本在持有过程中难以实现稳定增值。

监管明朗或成机构接纳关键转折点

展望未来，摩根大通认为，若比特币的波动性逐步收敛，且与其他资产的相关性趋于稳定，其在资产配置中的角色有望提升。特别是随着监管体系日趋清晰、市场流动性增强以及价格发现机制完善，机构投资者对这类数字资产的接受度可能随之上升。然而，有业内专家指出，当前设定的55%波动率假设可能偏高，使得回报预测显得过于保守。