币圈界报道：

非比特币主流资产力促SEC确立长期商品属性认定框架

Stellar (XLM)、Hedera (HBAR) 和 Cardano (ADA) 三大核心非比特币数字资产网络正联合向美国证券交易委员会（SEC）发起政策倡议，要求制定具备法律确定性的商品属性分类规则。此举旨在为这些网络的代币提供可预测的监管定位，避免因临时执法决定导致的合规风险，从而增强其在全球资本市场的可接受度。

寻求超越个案裁决的制度化监管路径

当前监管环境依赖于针对个别项目的执法行动，缺乏统一标准，使得包括XLM、HBAR与ADA在内的资产长期处于法律灰色区域。各网络组织强调，唯有通过正式规则制定程序，才能实现跨行政周期的稳定性，防止监管立场随人员更替而反复变动。

比特币先例：商品属性如何构建监管信任基础

自美国商品期货交易委员会（CFTC）确认比特币具有商品属性以来，该认定已为现货比特币ETF的获批奠定合法性基础。这一先例成为其他数字资产争取类似待遇的关键参照。若能复制此路径，将极大提升相关网络在机构投资者中的可信度，并降低交易所与托管方的合规成本。

协同倡导的核心诉求：规则先行，而非事后追责

此次联合行动聚焦两大原则：一是推动SEC从“个案执法”转向发布公开、可执行的规则；二是确保规则具备前瞻性，能够覆盖未来可能出现的各类数字资产形态。尽管三者技术架构各异，但共同面对的是同一困境——即其本地代币可能被视作未注册证券，进而影响生态发展。

清晰分类背后的现实影响：合规、部署与信心

明确的商品属性将直接改善三大领域：首先，为交易所与托管机构提供稳定的合规依据，减少因频繁执法带来的寒蝉效应；其次，助力企业级应用落地，如HBAR在哈希图架构下吸引金融机构部署，依赖其能否被纳入商品范畴；再者，解决质押收益的税务与合规定性问题，尤其对拥有活跃去中心化应用生态的ADA而言至关重要。

XLM则面临跨境支付结算场景下的监管适配难题。若其被归类为商品，将显著降低受监管金融机构整合基于该网络的清算系统所面临的合规负担，有助于扩大其在国际汇款通道中的使用。

迈向规则制定：当前进展与关键观察点

目前，SEC尚未对上述三类资产发布正式商品属性认定。相关网络正通过提交公众意见、组建行业联盟及与资产管理公司对话等方式推进议程。例如，Canary Capital已启动HBAR ETF申请，间接反映其对商品属性的认可预期。

正式规则仍需经历提案、评论期与最终采纳等流程，现阶段尚无迹象表明该倡议已进入实质立法阶段。未来走向取决于SEC是否主动提出规则草案，以及哪些资产将被纳入定义范围。

值得注意的是，国会层面也可能介入。若立法将部分数字资产管辖权从SEC转移至CFTC，或将为实现类似结果开辟另一条路径。与此同时，比特币作为唯一拥有稳固商品地位的资产，其监管基础设施已成为其他网络效仿的模板。市场对Hedera在2025年表现的乐观预期，亦部分源于对监管明朗化的期待。

尽管SEC近年加快了规则制定节奏，但其传统上仍偏好以执法主导市场行为。因此，本次由三大网络牵头的协同倡导，不仅是对监管工具的选择之争，更是对公共利益导向的深层博弈。最终，能否建立起稳定、可预见的分类体系，将决定美国数字资产生态的长期演进方向。