币圈界报道：

Grayscale为合格投资者开放加密资产直兑ETF份额通道

Grayscale Investments已正式启用一项新型投资路径，允许符合条件的机构与高净值个体通过提交数字资产，直接换取其旗下十只加密相关基金的份额。此举标志着机构参与数字资产基金的方式正从单一现金认购向多模式并行演进。

实物交割机制降低交易摩擦，避免应税触发

该功能被定义为“实物交换机制”，使参与者无需将持有的比特币或其他受支持代币变现为法定货币即可获取基金份额。这一设计有效规避了因出售加密资产而引发的资本利得税风险，尤其适用于对税务效率高度敏感的大型持仓方。

仅限专业投资者准入，符合行业通行规则

项目实施严格限定于“合格投资者”范畴，涵盖注册金融机构、持牌投资顾问及满足特定财务门槛的个人。零售用户无法通过常规经纪账户参与。此类限制在ETF领域早有先例，如授权参与商体系长期采用类似框架，本次扩展旨在覆盖更广泛的合格持有人群体。

覆盖范围涵盖十大核心产品，含现货ETF与历史信托

此次开放的实物交换服务适用于Grayscale管理的十项数字资产产品，既包括已在主流交易所上市的现货型ETF，也包含具有不同结构特征和流动性表现的传统信托产品。尽管具体名单未在公告中披露，但官方文件仍为确认各产品适用条件的唯一权威依据。

比特币主导地位凸显，结构化工具需求持续升温

在所有产品中，以比特币为核心的基金占据资产管理规模主导地位，此次机制亦优先体现该权重分布。对于大型比特币持有者而言，可通过不触发应税行为的方式实现资产封装，获得合规托管与报告支持。同时，市场对非比特币类资产（如Solana）的机构级需求也在增强，表明结构性接入渠道正逐步成为主流配置选项。