币圈界报道：

海耶斯：AI泡沫或动摇但不会破裂，政府将介入救援

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯认为，人工智能领域的投资热潮虽可能遭遇显著回调，但不会演变为全面崩盘。其核心逻辑并非基于技术或企业基本面，而是源于该行业已深度嵌入全球金融体系，杠杆水平过高，一旦失序将引发连锁反应，迫使监管机构出手干预。

关键基础设施债务高企，市场信心承压

随着资本对AI建设成本的质疑持续升温，行业压力逐渐显现。作为算力融资领域的代表性机构，CoreWeave目前已累积约500亿美元债务。近期，由于市场对其未来收入能否覆盖庞大借贷规模存疑，其债券价格一度进入困境状态，反映出投资者对偿债能力的强烈担忧。

Gartner于10月14日发布警示报告，指出若收入增长无法匹配支出速度，到2030年，超过3.5万亿美元的AI基础设施投资存在重大减值风险，进一步加剧了市场忧虑。

投资策略转向：押注政策救市而非做空科技公司

海耶斯强调，当前银行、保险及信贷机构在AI基础设施上的敞口已达到不可忽视的程度，任何大规模违约都将触发宏观风险，因此政策制定者难以袖手旁观。他预测，当Anthropic、OpenAI和SpaceX等头部企业无法兑现其计算资源采购承诺时，政府将启动救助机制。

这一判断仍属前瞻性推演，并非既定政策。针对投资者，他提出明确建议：若看空AI趋势，不应直接做空相关企业，而应布局“政府援助”预期资产。他类比2008年金融危机，当时做空金融机构虽有理论收益，但实际操作难度极高。

他认为，真正的获利机会在于那些将在央行货币宽松背景下受益的稀缺资产——包括比特币、其他加密货币以及黄金。这些资产在通胀上升和信用扩张时期通常表现强劲，具备天然对冲功能。

目前，压力正从中小型AI企业向更广泛的科技板块扩散。Meta的信用风险指标本周刷新历史峰值，主因是其上调了对人工智能投入的预期；与此同时，整个科技股板块也因对债务可持续性和回报率的再评估而承受下行压力。