币圈界报道：

比特币重返关键均线支撑，机构持仓格局深度重构

比特币已连续五个交易周收盘高于50周移动平均线，技术面呈现企稳信号。然而，若周线价格跌破76,540美元且一个月内未能回升，则可能预示本轮反弹动能衰竭。

长期持有者行为趋缓，市场进入价值积累期

自2026年6月触底以来，现货比特币ETF累计净流入达87,000枚。与此同时，持有时间超过五年的比特币月度活跃转移量由2024年的67,000枚降至2026年的34,000枚，显示存量资产流动性明显下降。

技术修复与宏观驱动形成共振效应

尽管当前价格较2025年10月高点回落约35%，但Galaxy研究主管Alex Thorn指出，自2026年6月低点起，比特币已步入结构性积累阶段。其最新报告援引技术指标改善、机构抛压减弱及财政扩张背景，强化看涨逻辑。截至周四，比特币交易价为81,391美元，较前一日微跌。

关键均线再度收复，历史规律显现

Thorn表示，比特币于9月重新站上50周均线，并在之后连续五周保持收盘高于该水平（至10月18日）。此前6月低点接近200周均线位置，曾作为熊市终结的重要心理关口。

此次反弹发生在长达44周低于50周均线的低迷周期后。历史数据显示，此类长期偏离后的持续修复往往伴随显著涨幅。但他同时提醒，一旦周线收盘跌破76,540美元且未能在一个月内收复，将构成“假突破”风险。

此外，当前回调幅度为53%，低于以往典型熊市的跌幅水平。参与从58,525美元反弹的筹码平均成本约为74,811美元，表明多数持仓仍具韧性。

机构头寸转向：空头回补与多头再建并行

数据显示，资产管理公司在CME比特币期货上的净多头仓位减少57%，从43,300 BTC下滑至18,400 BTC。杠杆基金的净空头头寸也从71,400 BTC缩减至30,600 BTC，反映空方力量正在消退。

尽管九家主要机构合计减持68,000枚BTC，但其他研究机构集体加仓，叠加现货比特币ETF在6月低点后增持87,000枚，整体资金流向呈现分化中的结构性上升。

Thorn还关注长期持仓变化：五年以上未动的比特币月度转移量由2024年的67,000枚降至2026年的34,000枚，凸显持币者信心增强。

财政压力推升数字资产避险属性

截至10月20日，美国联邦债务总额已达40.44万亿美元，2026财年预算赤字达1.99万亿美元。这一持续扩大的财政赤字被视作强化比特币作为固定供应资产吸引力的核心因素。

与此同时，市场焦点逐步延伸至稳定币、代币化资产及底层基础设施建设。目前流通中稳定币市值攀升至3,040亿美元，相较2024年初增长129%。基于此，Thorn维持看涨立场，并将此前125,000美元的历史高点视为潜在上行目标。