币圈界报道：

Robinhood第三季营收破纪录，加密业务规模缩水近半

尽管在2026年第三季度创下14.2亿美元的净营收新高，同比增长12%，但其加密货币交易板块却遭遇显著下滑，收入同比下降55%至1.2亿美元。这一反差凸显出公司核心业务结构的根本性转变。

非加密业务全面开花，支撑营收突破历史峰值

本季度基于交易的总收入增至8.67亿美元，其中事件合约贡献1.73亿美元，同比增长超六倍；期权收入达3.99亿美元，增幅31%；股票交易收入为1.21亿美元，同比增长41%。相比之下，加密货币收入仅占总收入的14%以下，较一年前的37%大幅回落。

名义交易量同步走弱：平台整体加密交易额下降38%至500亿美元，其中Robinhood App部分下降48%至210亿美元，收购的Bitstamp则温和下滑28%至290亿美元。

预测市场首次超越加密货币，成新增长支柱

事件合约收入以1.73亿美元超越加密货币的1.2亿美元，实现44%的领先优势，标志着该产品线首次成为公司内最具价值的交易品类。本季度共成交164亿份事件合约，同比增长逾七倍。

这类工具面向短期投机需求，结算周期短，周转率高，吸引活跃散户向高频交易模式迁移。与此同时，期权业务同样表现亮眼，交易量达9.05亿份，创下单季新高，进一步印证客户偏好正从长期持币转向高流动性产品。

Robinhood Chain首季表现亮眼，链上生态初具规模

公司自研区块链Robinhood Chain在其首个完整主网季度内达成超过800亿美元的去中心化交易所（DEX）交易量，并产生超5000万美元协议级费用，跻身全球前五大区块链行列。

值得注意的是，该链的800亿美元交易量约为其应用端加密交易额的3.8倍，且产生的费用属于网络原生收入，与经纪商佣金分离。这表明公司正构建双轨加密体系：一端是逐渐萎缩的零售现货柜台，另一端是服务于第三方用户的基础设施层。

然而，链上活动波动剧烈，10月初交易量一度下滑42%，显示其仍处于早期发展阶段，尚未形成稳定收益流。

零售放缓不等于战略撤退，加密布局持续深化

数据显示，加密交易量的下滑主要集中在零售用户端——App交易额下降48%，而机构导向的Bitstamp仅下滑28%。行业整体在2026年多数时间维持横盘震荡，导致散户参与度降低。

公司并未放弃加密领域。本季度已在英国上线加密交易服务，并获迪拜金融服务局（DFSA）授权，计划于2027年拓展股票、加密货币、ETF及投资代币业务。同时，永续合约产品已向符合条件的美国客户提供最高10倍杠杆，强化衍生品布局。

公司强调，加密收入下降并非源于策略收缩，而是客户行为变迁的结果。从现货到事件合约和衍生品的转移，反映的是对短期回报与高周转率产品的偏好上升。

未来挑战聚焦三大关键指标

第四季度将决定加密业务是否进入结构性低谷。当前平台净存款达157亿美元，年化增速17%，总资产达3960亿美元，现金储备从43亿升至58亿美元，具备支持扩张的资金基础。

首席财务官Shiv Verma指出，10月以来净存款已超130亿美元，包括来自Dell家族对Trump Accounts的60亿美元注入。调整后EBITDA增长9%至8.08亿美元，净利润下降14%至4.76亿美元，稀释后每股收益0.51美元，同比下降16%。

公司下调2026年运营支出上限2500万美元，现预计范围为26.75亿至27.5亿美元。

三个核心问题待解：零售加密交易量能否止跌？Robinhood Chain的800亿美元体量能否延续？永续合约是否带来增量而非分流？本季度财报未作解答，仅提出命题。