币圈界报道：

全球资产正全面迈向链上生态

Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong在X平台发表观点，强调当前所有资产类别正经历前所未有的链上化进程。他指出，代币化股票与稳定币（本质上是法币的数字化形式）的快速扩张，标志着金融基础设施正在发生结构性变革。

代币化股票热潮持续升温，用户基数迅猛增长

自9月下旬以来，市场对代币化美国股票的需求呈现爆发式上升。相关产品在Base网络上的持有者数量单月激增逾96倍，反映出早期阶段的强劲动能。Armstrong表示，尽管尚处起步期，但当前发展势头已展现出显著潜力。

首批代币化证券上线，权利结构依发行方而定

Coinbase于8月向全球合格投资者推出代币化资产服务，涵盖英伟达、Meta、苹果和Alphabet四家上市公司股票。这些代币赋予持有者对标的股票的经济敞口，包括分红与投票权益，具体权利取决于发行机构设定的法律架构。未来该平台计划拓展至私营企业、政府债券及投资基金等领域。

链上股权交易拓宽传统市场参与门槛

通过区块链技术实现的代币化股票，使投资者能够更便捷地接入传统股市价格波动。尽管结算效率提升且支持去中心化金融场景，但其实际权利仍受制于发行方设计。目前，仅少数代币具备完整股东权益，多数仍以价格追踪为主。本月代币化股票现货交易量首破30亿美元，其中Robinhood Chain、BNB Chain与Solana占据主导地位，但仅有5%的交易发生在链上金融生态内。

监管框架逐步完善，但企业拒绝仍是障碍

美国证券交易委员会（SEC）推出的“创新豁免”机制允许特定平台在无需注册为交易所的前提下开展代币化股票交易。该政策豁免了自动化做市商的经纪商义务，被视为连接区块链与传统证券体系的重要一步。然而，此框架不具普遍适用性，且企业有权拒绝其股票被代币化。近期，包括Wells Fargo、Arm Holdings与Intuit在内的六家公司已明确抵制在OKX与洲际交易所平台进行代币化操作，凸显合规与公司意愿之间的张力。

稳定币规模扩大，市场份额面临挤压

9月份，稳定币总市值增至3130亿美元，环比增长1.29%，连续两个月实现正向扩张。然而，随着整体加密市场以8.46%的速度增长，其占比较前下降至10.5%。交易量表现更为突出，中心化交易所的稳定币对成交额达1.01万亿美元，创今年新高。Tether以1840亿美元规模维持58.7%的领先份额；USDC在Arc主网启动后增至746亿美元；Ethena的USDe涨幅领先，达20.2%至49亿美元，而USYC则下跌13.4%至24亿美元。

现实世界资产代币化结构重塑

代币化现实世界资产（RWA）总值保持稳定，但内部构成发生变化。代币化债券与货币市场基金市值下滑8.1%至173亿美元，占比降至50.5%；私人信贷增长7.15%至56.2亿美元；代币化商品上涨7.43%至64.3亿美元，其中Tether Gold以34.6亿美元位居榜首。代币化股票创下48.7亿美元的新高，同比增长13.7%，市场份额升至14.2%。