币圈界报道：

逾百亿比特币期权到期引发市场波动担忧

约110亿美元的比特币期权将于10月30日集中到期，这一事件可能触发加密资产市场的显著价格震荡。当前市场处于高对冲密度区间，叠加即将举行的美国中期选举，双重外部变量正加剧比特币走势的不确定性。与此同时，美国现货比特币ETF持续获得资金净流入，长期持币者抛售行为明显放缓，为市场提供一定支撑。

核心行权价区间成为博弈焦点

据彭博社10月29日报道，接近到期的合约占Deribit平台未平仓总量的约三分之一。行权价位于90,000美元、95,000美元与100,000美元的看涨期权占据主导地位，若价格未能突破，这些合约将面临作废风险。投资者正聚焦于当前价格区间的期权结构及其对应的对冲机制。

Tesseract Group总裁Adam Hames指出，约70%的到期期权所涉及的伽马风险集中于75,000至82,000美元区间。伽马反映的是价格变动时对冲需求的敏感度。若做市商作为净卖方，其在价格下行时的对冲操作可能放大该区间内的抛压。此外，低于80,000美元的看跌期权数量已超过看涨期权两倍以上，凸显市场悲观情绪积聚。

Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron预计，期权发行方将在11月3日选举结果公布前减少新合约投放，这可能导致流动性供给收缩，削弱通常用于稳定价格的期权对冲功能。Wincent高级主管Paul Howard则预测，在经历过去一年的低波动周期后，11月的市场波动率将显著抬升。

政治预期影响比特币估值路径

选举结果被视为决定未来加密政策走向的关键。根据彭博市场脉搏调查，若共和党维持国会两院控制权，比特币年底中位数预测上调至90,800美元；若民主党掌控两院，则预测降至76,450美元；分裂执政情景下估价为84,100美元。政策偏好差异正在重塑市场定价逻辑。

ETF资金流向分化，比特币获持续支持

Farside Investors数据显示，10月28日美国现货比特币ETF录得约1.37亿美元净流入，连续第三日呈现资金进账。其中，贝莱德的IBIT基金贡献近1.36亿美元，占总额的绝大部分；Bitwise的BITB基金新增130万美元。其余基金未见明显资金变动。

相较之下，现货以太坊基金遭遇连续第三个交易日净流出，总额达2100万美元。贝莱德的ETHA基金流出4480万美元，为最大流出项；而Fidelity FETH、Grayscale Mini ETH及摩根士丹利MSSE基金分别实现1880万、360万和100万美元的净流入。

链上数据印证比特币抛压减弱。CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.指出，长期持有者分销量的30天移动平均值周环比下降22%。尽管当前价格高于其平均持仓成本，但未实现利润率正趋于收敛。Adler强调，虽销售活动趋缓，但利润缓冲空间缩小仍需警惕。

机构调高比特币长期目标至160万美元

尽管短期波动压力犹存，Bitwise将其2036年比特币价格目标从130万美元上调至160万美元。在题为“2027年比特币长期资本市场假设”的报告中，公司预测未来十年比特币年复合回报率达34.3%，远超美股（6.7%）与私募股权（10.8%）水平。

此次上调基于对市场渗透潜力的重新评估。该公司将2036年全球价值存储市场规模预估由91万亿美元提升至110万亿美元，机构投资市场容量从216万亿增至303万亿美元。但比特币市场份额占比假设保持不变。

160万美元的基准情景建立在比特币2036年占据价值存储市场25%及机构资产配置1%的基础上。悲观情形下目标为130,686美元，乐观场景可达367万美元。公司估计，若机构投资者管理的147万亿美元中有1%-5%配置比特币，将产生1.5万亿至7.4万亿美元的需求，可覆盖每年约140亿美元的挖矿新增供应。

投资总监Matt Hougan援引监管进展、有限损失特性以及黄金类资产需求上升，强化长期看涨逻辑。研究主管Ryan Rasmussen则认为，随着机构参与度提高，波动性有望逐步下降，但极端回调仍不可忽视。

虽然ETF资金流入与长期持币者减售构成利好，但目前投资高度集中于IBIT基金，显示市场需求尚未广泛分散。短期内，75,000至78,000美元区间的价格表现尤为关键，做市商对冲引发的抛售可能加剧该区域下行压力。