币圈界报道：

MSCI拟议新规或将重塑数字资产持有型公司指数准入门槛

明晟（MSCI）发布的咨询文件披露了一项关于“非运营公司”的两阶段资格评估框架，可能对全球股票指数中纳入的比特币储备型企业产生深远影响。该方案要求企业首先满足运营资产占总资产比例超过50%的初步门槛；若未达标，则进入第二轮五项财务指标的综合评估。

双阶审查机制与成分股缓冲安排

新方法论分为两个层级：首阶段为“核心资产检验”，旨在确认企业实际用于主营业务的资产是否占据总资本结构的半数以上。若公司因持有大规模非经营性资产（如比特币储备）而无法通过此关卡，将触发第二轮多维度财务分析，最终结果取决于两阶段表现的叠加效应。

值得注意的是，为保障现有指数成分的稳定性，已纳入相关指数的企业不会因一次未通过即被剔除，而是需连续两年在申报期内均未能达标才会被移出。这一设计为现存企业提供了调整资产负债表的时间窗口。相较之下，尚未进入指数体系的新公司一旦在最近两个申报周期内任一阶段未达标，即丧失入选资格，规则执行更为严格。

通用分类框架与潜在影响实例

MSCI在方法论中并未直接点名“比特币”或“数字资产”，而是采用“非运营公司”这一涵盖面广的定义，适用于任何以非主业资产为主导的上市公司，无论其具体构成为何。尽管文件未明确将比特币企业列为特定目标，但在附带示例表格中仍提及了与比特币储备相关的实体名称，暗示其适用范围。

根据MSCI投资者关系日历，下一次指数评审结果将于2026年11月11日公布，任何变更将于2026年12月1日正式生效。此次咨询意见征集已于2026年9月30日截止，尽管官方表示预计在10月16日前公布结论，但文件本身并未说明反馈后是否形成最终决议。