币圈界报道：

tZERO达成SPAC合并协议，计划2027年登陆纽交所

公司已正式签署与FG Imperii Acquisition Corp.的合并协议，将以3.5亿美元的投前估值完成上市流程。交易完成后，新实体股票代码为TZRO，将在纽约证券交易所美国市场挂牌，标志着其迈向公开资本市场的关键一步。

合并交易需多重审批，股东支持率超六成

根据11月2日发布的公告，双方董事会均已批准该合并提案。目前已有约62%的完全稀释后股东签署支持文件。最终交易仍需获得公众股东投票通过、监管机构核准、S-4注册声明生效，以及纽交所对普通股上市资格的确认。

融资结构含里程碑对赌，实际到账受赎回影响

此次交易中，最高可触发2500万美元与特定业务目标挂钩的对赌金额。FG Imperii信托基金在扣除赎回和费用前可提供最多2.31亿美元资金，但实际到账规模将取决于公众股东行使赎回权的比例及交易成本扣减情况。

此外，公司还与FG Merchant Partners LP达成一项远期股份购买安排，涉及最多250万股。当前最终法律文件仍在起草阶段，而该关联实体此前已为tZERO融资轮次提供过资金支持。

现有股东权益转换，战略聚焦基础设施建设

预计所有现有tZERO股东将按比例将其股权转换为合并后公司的权益。首席执行官Alan Konevsky表示，此次合并将为公司下一阶段发展注入稳定性、透明度与独立性，并感谢员工与投资者在构建多资产基础设施过程中的长期支持。

他强调，过去一年公司已完成战略重置，持续强化受监管的技术平台、底层基础设施与市场连接能力，以支撑未来代币化金融系统的运行。此次交易将助力其拓展全球范围内的金融基础设施服务能力。

探索链上衍生品路径，合规进展分步推进

tZERO表示，除上市外，正评估在区块链网络上开展交易、托管及相关服务的可能性。不过，这些功能尚处于早期探索阶段，不保证在TZRO首日交易时即全面上线。

监管方面，其子公司tZERO DCO已于10月20日获得商品期货交易委员会（CFTC）批准，成为衍生品清算组织（DCO）。然而，其运营指定合约市场（DCM）的申请仍待审批。清算所负责结算与信用风险管理，而交易所需单独注册，具体产品还需满足相应监管要求。

未来潜在服务包括事件合约、代币化传统与加密衍生品、永续期货等。机构客户可通过集成接口或白标方案接入其系统，开发定制化产品。同时，公司现有证券业务已通过经纪交易商子公司支持私营企业数字股权登记，并允许符合条件的股份在替代交易系统中流通。

对标Securitize：SPAC融资模式差异显著

作为行业参照，近期完成合并的Securitize与Cantor Equity Partners II案例显示不同融资结构。其预期总收益约4亿美元，含2.25亿美元私募投资，对应估值12.5亿美元。据6月30日报道，少于30%的股东选择赎回，超过71%的信托资金得以保留，但未扣除交易成本。

7月2日，Securitize正式在纽交所上市，并宣布在Solana与Avalanche网络推出代币化普通股。符合条件的美国投资者可通过其受监管平台获取股份，且底层股票延续原有法律约束与转让规则。