币圈界报道：

黑石以太坊基金单月净流出逾58万枚ETH，市场抛售压力加剧

据数据分析平台Lookonchain披露，黑石管理的现货以太坊信托基金（ETHA）在过去30天内累计流出580,145枚以太币，折合约13亿美元。周一美国现货以太坊ETF整体再度录得1.397亿美元净流出，其中绝大部分源自ETHA，凸显资金持续外流态势。若无明显逆转信号，该趋势将持续对以太币价格构成下行压力，现有买盘尚不足以消化新增供应。

资金外流主因：真实赎回与估值缩水并存

虽然资产规模从10月5日的99亿美元降至月底的69亿美元，看似巨额撤离，但其中部分源于价格波动所致的账面减值。经粗略测算，以太币价格由2,727美元跌至2,243美元，导致持仓量自然缩减约55万枚，与实际流出数据基本吻合。这意味着约13亿美元为真实投资者撤资，其余17亿则反映在估值层面。真正影响市场的，是前者——即实际进入流通领域的以太币供给增加。

ETF连续六日净流出，周度回吐达16亿

自10月26日起，美国现货以太坊ETF已连续六个交易日呈现净流出，周一单日流出额达1.397亿美元，其中ETHA贡献1.383亿美元，另一只质押基金ETHB流出460万美元，仅摩根士丹利产品录得320万美元流入。据Farside Investors与SoSoValue数据，10月最后一周合计流失4.32亿美元，为同期比特币ETF流出金额的两倍以上，且已连续第五周出现净流出。全年累计净流入121.5亿美元中，10月回吐占比近八分之一。

赎回机制如何冲击现货市场

ETF份额的买卖并非普通股票交易。当需求不足时，授权参与者会收购基金份额并交还给基金发行方，换取等值以太币或现金。随后这些实体通常会在现货市场出售以平仓风险，从而直接将基金流出转化为公开市场上的抛压。尤其在如Binance黑客事件后的高波动时期，额外供应极易引发价格加速下挫。

BitMine购入量仅抵消6%流出，买家力量远不及卖家

目前唯一可识别的大型买家为上市公司BitMine，据24/7 Wall St.估算，其每月平均增持约37,000枚以太币，近期以1,900万美元购入8,573枚。其总持仓达606万枚，占全网供应量约4.9%，其中522万枚处于质押状态。然而，对比ETHA月度流出的58万枚，其购买能力仅覆盖约6%。此外，该公司股价同期下跌21.5%，融资能力受限，进一步削弱持续买入可能性。

价格测试2,242美元支撑位，尚未跌破关键防线

周日以太币收盘于2,267美元，我们设定2,242美元为短期底部支撑（对应10月31日最低价及30日最低收盘）。周二早盘价格回落至2,249美元，并短暂触及2,235美元，略低于该水平，但未形成日线跌破。与此同时，周一新流出数据揭示了新的卖压来源，此前的DeFi分析中尚未体现。上方阻力2,455美元（过去30日均价）仍未被突破。

五大关键价位揭示技术面转折点

基于CoinMarketCap过去365天数据计算得出：2,515美元为50日均值，突破后方可视为收复10月初跌幅；2,370美元为20日均线，若流出停止将成首个反弹目标；2,170美元为10月30日低点，被视为当前底部支撑；2,158美元为200日简单均线，当前价格位于其上4.2%；2,020至2,055美元区间为历史多次反转区域。指数平滑后的200日均线约为2,321美元，两者共同指向：价格已脱离中期均值区间，2,158美元是下一重要防御位。

德国投资者如何绕行美国ETF限制

由于缺乏欧盟PRIIPs法规要求的信息披露文件，美国现货以太坊ETF无法在德国证券账户中交易。德国零售投资者可通过交易所上市的ETN（交易票据）间接参与，此类产品虽常由真实以太币支持，但法律性质为发行人债务。因此，其价格仍受美国基金流向影响，投资者将直面纽约资本流动带来的波动风险。

持有期税收政策差异：直接持币享免税优惠

在欧洲监管框架下，若通过受MiCA许可的交易所或个人钱包直接持有以太币超过一年，出售时可享受免税待遇。根据德国税法第23条，年度亏损可用于抵销其他私人处置收益。但持有期政策是否延续仍待立法确认。相较之下，证券账户中的ETN通常按固定税率预扣，不适用此类优惠。

编辑评估：资金流向主导短期方向

未来数周，美国以太坊ETF动向将是决定价格走向的核心变量。理由在于：ETHA月度流出58万枚，而最大买家BitMine仅能吸收约6%；即便价格已较30日前下跌16.6%，周一仍录得1.397亿美元流出，表明非价格驱动型抛售仍在持续。反观潜在转机，单日流入即可扭转情绪，200日均线2,158美元仍是关键分水岭。一旦日收盘跌破此线，市场将转向更悲观预期，目标指向2,020至2,055美元区间。

行动建议：明确接入方式与关注关键支撑

投资者应首先确认自身投资路径：若通过德国证券账户，需查阅可交易的加密ETN清单，注意抵押品、成本与发行主体。如希望直接持有，应选择具备MiCA认证的合规交易所，并比较交易与提取费用。密切关注2,158美元水平，一旦失守，可能触发新一轮下行。短期交易者应优先选择执行稳定、费用透明的经纪平台。

（截至2026年11月3日。本文不构成投资建议。价格与费用结构可能变动；购买前请与服务提供商核实条款。加密资产存在本金全部损失的风险。）