币圈界报道：

Tether高管透露未披露的比特币持仓规模，引发储备真实性讨论

在瑞士卢加诺举行的Plan ₿论坛上，Tether首席执行官Paolo Ardoino公开表示，公司目前掌控着约15万枚比特币，按当前市价估算，总值约为115亿美元。这一数字显著高于其最新季度储备证明中所列的10万余枚，暴露出潜在的资产披露缺口。

官方申报与高层声明间存在明显数据落差

Ardoino在演讲中强调：“我们自持大约15万枚比特币，数量虽非庞大，却是长期合规积累的成果。”然而，该说法与公司提交的第三季度储备审计文件形成鲜明对比。后者显示，用于支持USDT稳定币的比特币持仓为100,060枚，对应估值83.7亿美元，折合单价约83,621美元。

截至目前，Tether尚未解释这额外持有的近5万枚比特币存放位置、购入时间或获取路径。更关键的是，这些资产是否属于支持USDT的储备池也未明确说明。

资金来源与资产归属边界模糊化

尽管Ardoino重申公司持有“约15万枚”比特币，凸显其在战略配置中的地位，但并未详述超出已申报部分的资产构成。Tether一贯主张，企业自有比特币与用于支撑稳定币的储备是独立管理的。因此，第三季度的储备证明仅涵盖特定用途资产，不包含所有持有量，这一解释仍无法完全消除外界疑虑。

据CoinGecko数据显示，比特币价格近期回落至约78,576美元，24小时内跌幅达3.6%。这意味着原报告中列出的83.7亿美元市值已进一步缩水，反映出市场波动对储备估值的影响。

利润驱动下的持续增持与自我托管承诺

Tether近年来稳步扩大其比特币头寸。2023年5月，公司宣布将净运营利润的最高15%用于购买比特币，并坚持由自身进行托管，拒绝依赖第三方机构。

其购买资金主要来自强劲的经营收益。仅第三季度，公司即实现15亿美元净利润。随着USDT流通量持续增长，多个季度均录得十亿美元级盈利，为资产收购提供了坚实财务基础。

用户基数激增与技术生态拓展

Tether作为全球最广泛使用的美元挂钩稳定币发行方，其生态系统正快速扩张。在卢加诺活动上，Ardoino披露，公司目前已服务超过7.3亿用户，每季度新增约3,000万个钱包地址。此外，他还展示了由公司利润支持的一系列开源项目，彰显其在数字金融基础设施领域的深远布局。

储备证明：独立验证机制解析

储备证明是由第三方审计机构对特定资产余额进行确认的过程，旨在验证企业为其代币所持有的资产真实性和完整性。不同于全面财务审计，它聚焦于关键资产项的核实，是提升透明度的重要手段。

超额储备与审计进展同步推进

根据第三季度报告，Tether总资产达1,914.5亿美元，负债为1,835.0亿美元，形成79.5亿美元的超额缓冲，接近6月水平的两倍。其中，美国国债仍是核心组成部分，总额约1,324亿美元。

长期以来，市场对其储备是否足额覆盖有持续质疑。传统上，Tether仅发布季度证明而非完整审计。但2024年起，公司启动与毕马威（KPMG）合作的首次全面审计，标志着其向更高透明度迈出实质性步伐。