币圈界报道：

山寨币ETF集体遭抛售，仅Hedera录得资金流入

美国加密货币交易所交易基金在11月5日普遍面临赎回压力，投资者大幅降低对多种主流山寨币的持仓敞口。其中，Zcash相关产品成为资金流出的焦点，单日净流出达1,099万美元，显著拖累整体市场情绪。

多类山寨币基金同步遭遇资本撤离，总流出逼近1700万

根据SoSoValue数据，除了Grayscale Zcash ETF外，Hyperliquid、Solana、Avalanche及NEAR基金亦出现不同程度的净赎回。五项资产合计资金流出约1,680万美元，反映出当前机构投资者对部分高波动性数字资产的避险倾向增强。

ZCSH基金单日逆转流入态势，规模重归7.24亿美元

代码为ZCSH的Grayscale Zcash ETF在前一日实现343万美元资金流入后，当日即发生1,099万美元的赎回，导致其资产管理规模回落至7.242亿美元，累计净流入仍维持在2.067亿美元水平。该产品需求持续呈现波动特征，显示市场对该资产的长期信心尚未稳固。

Hyperliquid与Solana再遭抛压，赎回规模居前

Hyperliquid基金遭遇第二大赎回，总额约302万美元，其中Bitwise旗下BHYP基金流失219万美元，而Grayscale HYPG则损失82.9万美元。与此同时，Solana ETF结束连续三日零净流量状态，录得118万美元赎回。此前一周内已有2,480万美元被撤出，此次再度显现抛售惯性。

Avalanche与NEAR基金分别流失84.1万与77.4万美元

Avalanche基金净赎回金额约为84.1万美元，而NEAR基金也录得77.4万美元的资金外流，表明本轮调整并非单一资产现象，而是波及多个具备生态基础的项目。

Hedera逆势吸引新资金，成唯一正向流入品种

在多数山寨币基金承压背景下，Hedera成为唯一录得资金流入的类别。Canary HBAR ETF在当日获得约27.8万美元新增资金，实现连续第二个正收益交易日。尽管其管理规模仅为5,750万美元，但累计净流入已达1.167亿美元，展现出较强的结构性吸引力。

ETF结构差异影响抛售传导机制，非全盘转为代币抛售

本次赎回发生在比特币ETF流失4.302亿美元、以太坊基金流出近1亿美元的宏观调整期。然而，基金份额的变动并不必然等同于标的代币的即时抛售，不同产品的做市机制和发行结构决定了资金流动的实际影响路径。

技术升级与市场情绪背离，Zcash NU7上线带来潜在利好

尽管Zcash ETF需求波动剧烈，其底层网络已启动NU7升级，区块生成时间进一步缩短，提升处理效率。这一积极进展与资本市场短期悲观情绪形成鲜明对比，或为未来估值修复埋下伏笔。