币圈界报道：

Kaspa流通供应比例首超比特币，发行接近尾声

在关键的代币供应指标上，Kaspa已实现对比特币的超越。当前已有约278亿枚KAS进入流通，占其最大供应量287亿枚的96.85%，意味着几乎全部潜在代币均已通过挖矿产生。

流通占比领先，发行节奏持续趋缓

相较于比特币目前约2010万枚的流通量（占总量2100万枚的95.76%），Kaspa在已挖掘比例上略胜一筹。这一差距反映出其更为迅速的发行消耗进程。

剩余发行空间不足总供应的三成

尚有约9.05亿枚KAS未进入流通，约占总量的3.15%。该网络采用每月按2^(-1/12)递减的挖矿奖励模型，相当于每年发行量减半，远快于比特币每四年一次的调整周期。

官方文档曾预测，至2026年7月10日左右，将有约95%的供应量完成挖掘。值得注意的是，该项目自2021年11月主网上线以来，无预挖、无团队预留、无预售，所有流通代币均来自工作量证明挖矿。

供应接近饱和，稀缺性逻辑面临重构

尽管已挖掘比例高于比特币，但稀缺性不能仅由发行进度定义。比特币上限仅为2100万枚，市值逾1.5万亿美元；而Kaspa最大供应量超280亿枚，当前单价约0.029美元，总市值约为8.2亿美元。

更值得关注的是，Kaspa的通胀压力正急剧下降。近97%的代币已流通，且挖矿产出逐月减少，未来价格更多取决于实际使用需求、投资者信心及生态发展，而非新币吸收能力。

然而，当前价格较2024年高点0.2075美元已回落超85%，表明即便发行放缓，若缺乏强劲需求支撑，仍难以驱动价格回升。随着仅余约3.15%代币待挖，Kaspa正从一个高增发资产逐步演变为近乎完全流通的形态。